Les contrats perpétuels DEX explosent : plus de 1 000 milliards $ par mois pendant trois mois alors qu'Hyperliquid mène face à des concurrents en hausse
Les données on‑chain de DeFiLlama montrent que les futures perpétuels sur échanges décentralisés (DEX) ont dépassé 1 000 milliards de dollars de volume mensuel pendant trois mois consécutifs à partir d'octobre 2025, atteignant un pic proche de 1,4 trillion de dollars. Le volume total des perpétuels DEX pour 2025 a atteint environ 7,9–8,0 trillions de dollars, soit plus du triple des niveaux de 2024. Hyperliquid a dominé 2025 avec environ 71 % de part de marché et des volumes mensuels répétés au‑delà de 100 milliards de dollars, affichant un open interest autour de 8,95 milliards de dollars et des frais annuels proches de 749 millions de dollars. Toutefois, la seconde moitié de 2025 a vu des gains rapides de parts de marché de la part de nouveaux entrants Aster, Lighter et EdgeX ; en décembre, les trois principales places (Hyperliquid, Aster, Lighter) enregistraient un volume mensuel combiné proche de 972 milliards de dollars. Aster et Lighter ont déclaré des open interest d'environ 2,62 milliards et 1,415 milliard et les frais annuels pour Aster s'élevaient à environ 358 millions de dollars. Le token HYPE de Hyperliquid se négociait autour de 25,50 $ (capitalisation ~ 8,66 Md$) et le réseau revendique des confirmations sub‑secondes et jusqu'à 200k TPS via son architecture HyperBFT L1. Les moteurs cités incluent une demande accrue de levier, la rotation de liquidité des memecoins, la montée en charge des layer‑2 et des chaînes spécifiques aux applications, des designs AMM améliorés pour les perpétuels, des frais plus bas, une exécution on‑chain plus rapide, des interfaces professionnelles et un plus large panel de paires tradables incluant des actifs du monde réel. Pour les traders, la tendance implique une liquidité plus profonde, des spreads plus serrés, davantage de lieux d'exécution et de meilleurs fills on‑chain — mais aussi une intensification de la surveillance réglementaire des dérivés décentralisés. Ce passage d'un marché mono‑acteur à un paysage fragmenté multi‑venues signale une maturation, une réduction du risque de concentration et une intensification de l'innovation produit et UX susceptible d'améliorer la qualité d'exécution sur l'ensemble des venues.
Bullish
La concentration de volumes on‑chain importants et croissants et des chiffres mensuels récurrents supérieurs à $1T — menés par Hyperliquid mais de plus en plus partagés avec Aster, Lighter et d'autres — suggère une demande plus forte pour le levier perpetual et une exécution améliorée sur les venues DEX. Des volumes plus élevés, un open interest en augmentation et des revenus de fees significatifs (fees HYPE ~749M$ ; Aster ~358M$) indiquent une plus grande liquidité et activité de trading, ce qui soutient généralement l'appréciation des prix des tokens natifs associés (notamment HYPE). Les avantages techniques cités (confirmation en sous‑seconde, TPS élevées, améliorations des AMM) et des interfaces de qualité institutionnelle peuvent attirer davantage de capitaux et d'algorithmes, renforçant la pression positive sur les prix. À court terme, les prix des tokens peuvent bondir sur des narratifs de fees et revenus tirés par les volumes et des gains de parts de marché ; la volatilité pourrait augmenter à mesure que la liquidité tourne entre les venues et que les flux de memecoins se déplacent. À long terme, une adoption soutenue, la maturation des produits et la capture des fees du réseau favorisent une perspective haussière pour les tokens des plateformes leaders, bien que les risques réglementaires et la concurrence puissent limiter le potentiel ou provoquer des ventes épisodiques.