I futures perpetui DEX esplodono: oltre 1.000 miliardi di dollari al mese per tre mesi mentre Hyperliquid guida tra concorrenti in crescita
I dati on‑chain di DeFiLlama mostrano che i futures perpetui sugli exchange decentralizzati (DEX) hanno superato 1.000 miliardi di dollari di volume mensile per tre mesi consecutivi a partire da ottobre 2025, con un picco vicino a 1,4 trilioni. Il volume totale dei perpetui su DEX nel 2025 ha raggiunto circa 7,9–8,0 trilioni di dollari, più del triplo rispetto al 2024. Hyperliquid ha dominato il 2025 con circa il 71% di quota di mercato e ha ripetutamente registrato volumi mensili superiori a 100 miliardi, con open interest intorno a 8,95 miliardi e commissioni annue vicino a 749 milioni. Tuttavia, la seconda metà del 2025 ha visto rapidi guadagni di quota di mercato da parte dei nuovi entranti Aster, Lighter ed EdgeX; a dicembre i tre principali venue (Hyperliquid, Aster, Lighter) hanno registrato un volume mensile combinato vicino a 972 miliardi. Aster e Lighter hanno riportato open interest di circa 2,62 miliardi e 1,415 miliardi e le commissioni annue per Aster si aggiravano intorno a 358 milioni. Il token HYPE di Hyperliquid è stato scambiato vicino a 25,50$ (capitalizzazione di mercato ~ 8,66 Mld) e la rete dichiara conferme sub‑secondo e fino a 200.000 TPS tramite il suo design HyperBFT L1. I fattori trainanti citati includono la maggiore domanda di leva, la rotazione di liquidità verso memecoin, la scalabilità layer‑2 e le catene specifiche per applicazioni, miglioramenti nei design AMM per i perpetui, tariffe più basse, esecuzioni on‑chain più veloci, interfacce utente di livello professionale e una più ampia gamma di coppie scambiabili incluse attività del mondo reale. Per i trader, la tendenza implica maggiore profondità di liquidità, spread più stretti, più venue di esecuzione e migliori filling on‑chain — ma anche un aumento del controllo regolamentare sui derivati decentralizzati. Questo passaggio da un mercato dominato da un unico operatore a un panorama frammentato multi‑venue segnala maturazione, riduzione del rischio di concentrazione e intensificazione dell’innovazione di prodotto e UX che può migliorare la qualità delle esecuzioni tra i vari venue.
Bullish
La concentrazione di volumi on‑chain elevati e in crescita e cifre mensili ripetute oltre $1B — guidate da Hyperliquid ma sempre più condivise con Aster, Lighter e altri — suggerisce una domanda più forte di leva perpetua e una migliore esecuzione sui DEX. Volumi più alti, un aumento dell'open interest e ricavi significativi dalle commissioni (commissioni HYPE ~$749M; Aster ~$358M) indicano maggiore liquidità e attività di trading, che solitamente supportano l'apprezzamento del prezzo dei token nativi associati (in particolare HYPE). I vantaggi tecnici citati (conferme sub‑secondo, alta TPS, miglioramenti AMM) e UI di livello istituzionale possono attrarre più capitale e algoritmi, rafforzando la pressione positiva sui prezzi. Nel breve termine, i prezzi dei token possono impennarsi per le narrative sui ricavi e le commissioni guidate dai volumi e per i guadagni di quota di mercato; la volatilità potrebbe aumentare mentre la liquidità ruota tra i venue e fluiscono memecoin. A lungo termine, un'adozione sostenuta, la maturazione del prodotto e la cattura delle commissioni di rete favoriscono un outlook rialzista per i token delle piattaforme leader, sebbene il rischio regolamentare e la concorrenza possano limitare il rialzo o causare vendite episodiche.