DEX 무기한 선물 급증: 3개월간 월간 1조 달러 이상, 급성장하는 경쟁자들 속에서 Hyperliquid 선두
DeFiLlama의 온체인 데이터에 따르면 분산형 거래소(DEX) 퍼페추얼 선물은 2025년 10월부터 세 달 연속 월간 거래량 1조 달러를 초과했으며, 최고치는 약 1.4조 달러에 달했습니다. 2025년 전체 DEX 퍼페추얼 거래량은 약 7.9–8.0조 달러로, 2024년 수준의 세 배 이상이었습니다. Hyperliquid은 2025년 약 71%의 시장 점유율로 지배했고, 월별 거래량이 반복적으로 1천억 달러를 넘었으며, 오픈 이자(open interest)는 약 89.5억 달러, 연간 수수료는 약 7.49억 달러에 달했습니다. 다만 2025년 하반기에는 신규 진입자 Aster, Lighter, EdgeX가 빠르게 점유율을 확대했고, 12월에는 상위 3개 거래소(Hyperliquid, Aster, Lighter)의 합산 월간 거래량이 약 9,720억 달러를 기록했습니다. Aster와 Lighter의 오픈 이자는 각각 약 26.2억 달러와 14.15억 달러, Aster의 연간 수수료는 약 3.58억 달러로 보고되었습니다. Hyperliquid의 HYPE 토큰은 약 25.50달러에 거래되었고(시가총액 약 86.6억 달러), 네트워크는 HyperBFT L1 설계로 서브초(confirmations) 확인과 최대 200k TPS를 주장합니다. 주요 동인은 레버리지 수요 증가, 밈코인 유동성 회전, 레이어‑2 및 앱 전용 체인 확장, 퍼페추얼을 위한 개선된 AMM 설계, 낮은 수수료, 빠른 온체인 실행, 프로페셔널급 UI, 실물자산을 포함한 더 넓은 거래 가능 페어 등입니다. 트레이더에게 이 추세는 더 깊은 유동성, 더 좁은 스프레드, 더 많은 실행 장소 및 더 나은 온체인 체결을 의미하지만, 분산형 파생상품에 대한 규제 감시도 증가합니다. 단일 플레이어 시장에서 분산된 다중 거래소 환경으로의 전환은 성숙도 향상, 집중 위험 감소, 제품 및 UX 혁신의 가속화를 시사하며, 이는 거래 실행 품질의 개선으로 이어질 수 있습니다.
Bullish
대규모로 증가하는 온체인 거래량의 집중과 월간 반복 $1T+ 수치 — Hyperliquid이 주도하지만 Aster, Lighter 등과 점차 공유 — 은 퍼페추얼 레버리지에 대한 강한 수요와 DEX 환경에서의 향상된 체결을 시사합니다. 더 높은 거래량, 증가하는 오픈 이자 및 상당한 수수료 수익(HYPE 수수료 약 $749M; Aster 약 $358M)은 더 큰 유동성과 거래 활동을 나타내며, 이는 일반적으로 관련 네이티브 토큰(특히 HYPE)의 가격 상승을 뒷받침합니다. 서브초 확인, 높은 TPS, AMM 개선 등 언급된 기술적 이점과 기관급 UI는 더 많은 자본과 알고리즘을 유치해 긍정적 가격 압력을 강화할 수 있습니다. 단기적으로는 거래량 기반 수수료 및 수익 스토리와 시장 점유율 확대에 따라 토큰 가격이 급등할 수 있으며, 유동성이 장소 간에 회전하고 밈코인 흐름이 발생하면 변동성이 커질 수 있습니다. 장기적으로는 지속적인 채택, 제품 성숙 및 네트워크 수수료 캡처가 선도 플랫폼 토큰에 대해 강세 전망을 지지하지만, 규제 리스크와 경쟁은 상승 여력을 제한하거나 단발적 매도세를 초래할 수 있습니다.