Futuros perpétuos DEX disparam: mais de US$1 trilhão por mês por três meses enquanto Hyperliquid lidera em meio a rivais em ascensão
Dados on‑chain da DeFiLlama mostram que os futuros perpétuos em exchanges descentralizados (DEX) superaram US$1 trilhão em volume mensal por três meses seguidos a partir de outubro de 2025, atingindo pico próximo a US$1,4 trilhão. O volume total de perpétuos em DEX em 2025 ficou em aproximadamente US$7,9–8,0 trilhões, mais que o triplo dos níveis de 2024. A Hyperliquid dominou 2025 com cerca de 71% de participação de mercado e repetiu volumes mensais acima de US$100 bilhões, exibindo open interest em torno de US$8,95 bilhões e taxas anuais próximas a US$749 milhões. Contudo, o segundo semestre de 2025 teve ganhos rápidos de participação de mercado por novos entrantes Aster, Lighter e EdgeX; em dezembro os três maiores venues (Hyperliquid, Aster, Lighter) registraram volume mensal combinado próximo a US$972 bilhões. Aster e Lighter reportaram open interest de aproximadamente US$2,62 bilhões e US$1,415 bilhão, e as taxas anuais da Aster foram cerca de US$358 milhões. O token HYPE da Hyperliquid negociou perto de US$25,50 (market cap ~ US$8,66 bi) e a rede afirma confirmações sub‑segundo e até 200k TPS via seu design HyperBFT L1. Entre os motores citados estão maior demanda por alavancagem, rotação de liquidez para memecoins, escalabilidade layer‑2 e chains específicas de aplicativos, melhorias em designs AMM para perpétuos, taxas mais baixas, execução on‑chain mais rápida, UIs profissionais e maior variedade de pares negociáveis incluindo ativos do mundo real. Para traders, a tendência implica maior profundidade de liquidez, spreads mais apertados, mais venues de execução e fills on‑chain melhores — mas também aumento do escrutínio regulatório sobre derivativos descentralizados. Essa mudança de um mercado dominado por um único player para um cenário fragmentado multi‑venue sinaliza maturidade, redução do risco de concentração e intensificação da inovação de produto e UX que pode melhorar a qualidade de execução entre os venues.
Bullish
A concentração de grande volume on‑chain em crescimento e números mensais repetidos acima de $1B — liderados pela Hyperliquid, mas cada vez mais compartilhados com Aster, Lighter e outros — sugere demanda mais forte por alavancagem perpétua e execução aprimorada em venues DEX. Volumes maiores, aumento do open interest e receitas substanciais de taxas (taxas HYPE ~$749M; Aster ~$358M) indicam maior liquidez e atividade de negociação, o que normalmente sustenta a valorização dos tokens nativos associados (notadamente HYPE). Vantagens técnicas citadas (confirmação em sub‑segundos, alta TPS, melhorias em AMM) e UIs de nível institucional podem atrair mais capital e algoritmos, reforçando a pressão positiva sobre os preços. No curto prazo, os preços dos tokens podem disparar com narrativas de taxas e receitas impulsionadas por volume e vitórias de participação de mercado; a volatilidade pode aumentar à medida que a liquidez rotaciona entre venues e ocorrem fluxos de memecoins. No longo prazo, adoção sustentada, maturação do produto e captura de taxas de rede favorecem uma perspectiva de alta para tokens das plataformas líderes, embora risco regulatório e competição possam limitar o upside ou causar liquidações episódicas.