Постоянные фьючерсы DEX взлетают: более $1 трлн в месяц в течение трех месяцев, Hyperliquid лидирует на фоне растущих конкурентов
Он‑чейн данные DeFiLlama показывают, что объем месячных торгов по бессрочным фьючерсам на децентрализованных биржах (DEX) превысил $1 трлн в течение трех подряд месяцев, начиная с октября 2025 года, достигнув пика около $1,4 трлн. Общий годовой объем бессрочных контрактов на DEX в 2025 году составил примерно $7,9–8,0 трлн, более чем в три раза превысив показатели 2024 года. Hyperliquid доминировал в 2025 году с долей рынка около 71% и демонстрировал ежемесячные объемы свыше $100 млрд, открытый интерес около $8,95 млрд и годовые комиссии примерно $749 млн. Тем не менее во второй половине 2025 года быстрый рост доли рынка показали новые участники Aster, Lighter и EdgeX; в декабре три крупнейшие площадки (Hyperliquid, Aster, Lighter) зафиксировали совокупный месячный объем около $972 млрд. Aster и Lighter сообщили об открытом интересе примерно $2,62 млрд и $1,415 млрд, а годовые комиссии Aster составили около $358 млн. Токен HYPE Hyperliquid торговался около $25,50 (рыночная капитализация ~ $8,66 млрд), а сеть заявляет о подтверждениях за доли секунды и до 200k TPS благодаря своей L1‑архитектуре HyperBFT. Среди драйверов называются возросший спрос на кредитное плечо, ротация ликвидности в сторону мемкоинов, масштабирование layer‑2 и специализированных приложений, улучшенные AMM‑дизайны для бессрочных контрактов, более низкие комиссии, более быстрая on‑chain‑исполнение, профессиональные пользовательские интерфейсы и расширение торговых пар, включая активы реального мира. Для трейдеров тренд означает более глубокую ликвидность, более узкие спреды, больше площадок для исполнения и лучшие on‑chain‑филлы — но также усиление регуляторного контроля за децентрализованными деривативами. Этот сдвиг от рынка с единственным доминантом к фрагментированному многоплощадочному ландшафту сигнализирует о зрелости, снижении рисков концентрации и усилении продуктовой и UX‑инновации, что может улучшить качество исполнения на различных площадках.
Bullish
Концентрация больших и растущих он‑чейн объёмов и повторяющихся ежемесячных показателей свыше $1B — в основном за счёт Hyperliquid, но всё чаще разделяемых с Aster, Lighter и другими — указывает на более сильный спрос на бессрочную маржу и улучшённое исполнение на DEX‑площадках. Более высокие объёмы, растущий открытый интерес и значительная комиссия‑выручка (комиссии HYPE ~$749M; Aster ~$358M) свидетельствуют о большей ликвидности и торговой активности, что обычно поддерживает рост цен нативных токенов (особенно HYPE). Указанные технические преимущества (под‑секундное подтверждение, высокая TPS, улучшения AMM) и интерфейсы уровня института могут привлечь больше капитала и алгоритмов, усиливая положительное ценовое давление. В краткосрочной перспективе цены токенов могут резко вырасти на фоне повествований о доходах от комиссий и выигранных долях рынка; волатильность может увеличиться по мере перераспределения ликвидности между площадками и потоков мемкоинов. В долгосрочной перспективе устойчивое принятие, взросление продукта и захват сетевых комиссий благоприятствуют бычьему прогнозу для ведущих платформенных токенов, хотя регуляторные риски и конкуренция могут ограничить рост или вызвать эпизодические распродажи.