DEX sürekli vadeli işlemler yükseldi: Hyperliquid önderliğinde artan rakipler arasında üç ay boyunca aylık 1 trilyon dolardan fazla
DeFiLlama'nın on‑chain verileri, merkeziyetsiz borsalardaki (DEX) perpetual vadeli işlem hacimlerinin Ekim 2025'ten başlayarak üç ay üst üste aylık 1 trilyon doları aştığını ve zirvenin yaklaşık 1,4 trilyon dolara yakın olduğunu gösteriyor. 2025 için DEX perpetual toplam hacmi yaklaşık 7,9–8,0 trilyon dolar oldu, 2024 seviyelerinin üç katından fazla. Hyperliquid, 2025'te yaklaşık %71 pazar payıyla hakim oldu ve aylık hacimleri 100 milyar doların üzerinde tekrar tekrar gördü; açık pozisyon (open interest) yaklaşık 8,95 milyar ve yıllık ücretler yaklaşık 749 milyon dolardı. Ancak 2025'in ikinci yarısında Aster, Lighter ve EdgeX gibi yeni katılımcıların pazar payı hızla yükseldi; Aralık'ta en büyük üç platform (Hyperliquid, Aster, Lighter) birleşik aylık hacim olarak yaklaşık 972 milyar kaydetti. Aster ve Lighter yaklaşık 2,62 milyar ve 1,415 milyar açık pozisyon bildirdi ve Aster'in yıllık ücretleri yaklaşık 358 milyon oldu. Hyperliquid'in HYPE tokeni yaklaşık 25,50 dolardan işlem gördü (piyasa değeri ~ 8,66 milyar) ve ağ, HyperBFT L1 tasarımıyla alt‑saniye onaylar ve 200k TPS'ye kadar iddia ediyor. Sürücüler arasında artan kaldıraç talebi, memecoin'lere likidite rotasyonu, layer‑2 ve uygulamaya özel zincir ölçeklenmesi, perpetual'lar için geliştirilmiş AMM tasarımları, daha düşük ücretler, daha hızlı on‑chain yürütme, profesyonel düzeyde kullanıcı arayüzleri ve gerçek dünya varlıklarını da içeren daha geniş işlem çiftleri sayılıyor. Traderlar için bu trend daha derin likidite, daha dar spreadler, daha fazla yürütme mekanı ve daha iyi on‑chain gerçekleşmeler anlamına geliyor — ancak aynı zamanda merkeziyetsiz türevlere yönelik düzenleyici incelemelerin artması riski de var. Tek oyunculu bir pazardan parçalanmış çoklu‑platform manzarasına doğru bu kayma olgunlaşmayı, konsantrasyon riskinin azalmasını ve ürün ile UX inovasyonunun yoğunlaşmasını işaret ediyor; bu da platformlar arası işlem kalitesini iyileştirebilir.
Bullish
Büyüyen ve zincir üstü yüksek hacimlerin yoğunlaşması ile aylık tekrar eden $1B+ rakamlar — Hyperliquid öncülüğünde ama giderek Aster, Lighter ve diğerleriyle paylaşılıyor — sürekli kaldıraç talebinin ve DEX mekanlarında geliştirilmiş işlem yürütmenin güçlendiğine işaret ediyor. Daha yüksek hacimler, artan açık pozisyonlar ve kayda değer komisyon geliri (HYPE ücretleri ~$749M; Aster ~$358M) daha fazla likidite ve işlem aktivitesi gösterir; bu genellikle ilişkili yerel tokenların (özellikle HYPE) fiyat artışını destekler. Belirtilen teknik avantajlar (alt‑saniye onay, yüksek TPS, AMM iyileştirmeleri) ve kurumsal düzeyde kullanıcı arayüzleri daha fazla sermaye ve algo çekebilir, bu da olumlu fiyat baskısını güçlendirir. Kısa vadede, token fiyatları hacim kaynaklı ücret/gelir hikâyeleri ve pazar payı kazanımlarıyla sıçrayabilir; likidite platformlar arasında döndükçe ve memecoin akışları oldukça oynaklık artabilir. Uzun vadede ise sürdürülen benimseme, ürünün olgunlaşması ve ağ ücretlerinin yakalanması lider platform tokenları için yükseliş yönlü görünümü destekler; ancak düzenleyici riskler ve rekabet yükselişi sınırlayabilir veya dönemsel satışlara yol açabilir.