Постійні ф’ючерси DEX різко зросли: понад $1 трлн щомісяця протягом трьох місяців, Hyperliquid лідирує серед зростаючих конкурентів
Он‑чейн дані DeFiLlama показують, що місячний обсяг бессрочних ф’ючерсів (perpetual) на децентралізованих біржах (DEX) перевищував $1 трлн протягом трьох місяців поспіль, починаючи з жовтня 2025 року, з піком близько $1,4 трлн. Загальний обсяг perpetual на DEX у 2025 році склав приблизно $7,9–8,0 трлн, що більш ніж утричі перевищує рівень 2024 року. Hyperliquid домінував у 2025 році з близько 71% частки ринку і багаторазово показував місячні обсяги понад $100 млрд, відкриті позиції (open interest) близько $8,95 млрд та річні комісії приблизно $749 млн. Однак у другій половині 2025 року швидкі ринкові здобутки продемонстрували нові учасники Aster, Lighter і EdgeX; у грудні три найбільші майданчики (Hyperliquid, Aster, Lighter) зафіксували сукупний місячний обсяг близько $972 млрд. Aster і Lighter повідомили про open interest близько $2,62 млрд та $1,415 млрд, а річні комісії Aster становили близько $358 млн. Токен HYPE від Hyperliquid торгувався близько $25,50 (ринкова капіталізація ~ $8,66 млрд), а мережа заявляє про підтвердження в межах частки секунди та до 200k TPS завдяки дизайну HyperBFT L1. Серед драйверів називають зростання попиту на кредитне плече, ротацію ліквідності в бік мемкоїнів, масштабування layer‑2 та застосунково‑спеціфічних ланцюгів, покращення AMM‑дизайнів для perpetual, нижчі комісії, швидше on‑chain‑виконання, професійні UI та ширший набір торгованих пар, включно з реальними активами. Для трейдерів тенденція означає глибшу ліквідність, вужчі спреди, більше майданчиків для виконання та кращі on‑chain виконання — але також посилений регуляторний контроль децентралізованих деривативів. Цей зсув від ринку з одним домінантним гравцем до фрагментованого мультивенію вказує на дозрівання, зниження ризику концентрації та посилення інновацій у продуктах і UX, що може покращити якість виконання на різних майданчиках.
Bullish
Концентрація великого, зростаючого он‑чейн обсягу та повторюваних щомісячних показників понад $1B — очолювана Hyperliquid, але дедалі частіше розподілена між Aster, Lighter та іншими — вказує на посилений попит на перпетуальну позиційну заборгованість і покращене виконання на DEX‑майданчиках. Вищі обсяги, зростаючий open interest та значні доходи від комісій (комісії HYPE ~$749M; Aster ~$358M) свідчать про більшу ліквідність та торгову активність, що зазвичай підтримує зростання цін пов’язаних нативних токенів (зокрема HYPE). Заявлені технічні переваги (підсекундні підтвердження, висока TPS, покращення AMM) та інтерфейси рівня інституцій можуть залучити більше капіталу та алгоритмів, підсилюючи позитивний ціновий тиск. У короткостроковій перспективі ціни токенів можуть різко підскочити через розповіді про доходи від комісій та здобутки ринкової частки; волатильність може зрости в міру ротації ліквідності між майданчиками та потоків мемкоїнів. У довгостроковій перспективі стале впровадження, дозрівання продукту та захоплення мережевих комісій сприяють бичачому прогнозу для провідних токенів платформ, хоча регуляторні ризики та конкуренція можуть обмежити потенціал зростання або спричинити епізодичні розпродажі.