بورصات لامركزية للعقود الأبدية على أهبة الاستعداد للاستحواذ على حصة سوق المشتقات بحلول 2026

تُظهر توقعات Delphi Digital لعام 2026 والبيانات اللاحقة أن منصات التبادل اللامركزية للعقود الدائمة (Perp DEXs) تكتسب حصة سوقية تدريجياً من منصات العملات المركزية. ارتفعت حصة سوق Perp DEXs من نحو 2.1% في يناير 2023 إلى ذروة تقارب 11.7% بحلول أواخر 2025 (CoinGecko)، مدفوعة برسوم أقل، وتسوية على السلسلة غير وصائية، والشفافية وخدمات مدمجة مثل الإقراض والوساطة الأصلية. توسعت أنشطة المشتقات على السلسلة بشكل حاد في 2025: نما الحجم التراكمي لـ Perp DEXs بشكل ملموس (تشير تقارير إلى تحرك من $4.1 تريليون إلى $12.09 تريليون في مجموعة بيانات واحدة، وتفيد مصادر أخرى بتضاعف إلى $120.9 تريليون في مجموعة بيانات بديلة)، مع تنفيذ جزء كبير منها على السلسلة (حوالي 65% حسب DefiLlama). البروتوكولات البارزة تشمل dYdX وGMX وHyperliquid (HYPE) وAster وLyra وبنّاء جدد مثل Lighter وParadex. يتوقع المحلّلون (Delphi وCantor Fitzgerald) استمرار المكاسب في الحصة — تتوقع Delphi أن Perp DEXs قد تستحوذ على أكثر من 25% من سوق المشتقات إذا استمر النمو، بينما تفترض سيناريوهات أسعار الرموز (مثل HYPE) اعتمادًا طويل الأمد وإعادة شراء. تظل المخاطر موجودة: احتكاكات تجربة المستخدم، مخاطر العقود الذكية والحفظ، سيولة أضيق مقارنة بأكبر البورصات المركزية، تصفيات حلقية، وتنظيم متطور. بالنسبة للمتداولين، تعني هذه الاتجاهات المزيد من خيارات الرفع المالي على السلسلة، واحتمال ضغط الرسوم، وتحول تدفقات الأوامر بعيدًا عن البورصات المركزية وحساسية أعلى لرموز DEX الأصلية تجاه روايات الاعتماد. على المدى القصير قد تُحدث التقلبات حول السيولة والأخبار التنظيمية مخاطر عرضية؛ وعلى المدى الطويل يشير التحول إلى هجرة بنيوية نحو أسواق مشتقات أكثر شفافية وبدون تصاريح.