Los DEX de derivados preparados para ganar cuota del mercado de derivados para 2026
El informe de Delphi Digital para 2026 y datos posteriores muestran que los exchanges descentralizados de futuros perpetuos (Perp DEXs) están ganando progresivamente cuota del mercado de derivados frente a los venues centralizados. La cuota de mercado de los Perp DEXs subió de aproximadamente 2,1% en enero de 2023 hasta un máximo cercano al 11,7% a finales de 2025 (CoinGecko), impulsada por comisiones más bajas, liquidación on-chain no custodial, transparencia y servicios integrados como préstamos nativos y corretaje. La actividad de derivados on-chain se expandió notablemente en 2025: el volumen acumulado de Perp DEXs creció de forma material (los informes citan un movimiento de $4,1 billones a $12,09 billones en un conjunto de datos, y otras fuentes informan una triplicación hasta $120,9 billones en un conjunto alternativo), con una gran parte ejecutada on-chain (alrededor del 65% según DefiLlama). Protocolos destacados incluyen dYdX, GMX, Hyperliquid (HYPE), Aster, Lyra y nuevos constructores como Lighter y Paradex. Analistas (Delphi, Cantor Fitzgerald) pronostican ganancias continuas de cuota: Delphi proyecta que los Perp DEXs podrían capturar más del 25% del mercado de derivados si persiste el crecimiento, mientras que escenarios de precio de tokens (por ejemplo, HYPE) asumen adopción plurianual y recompra de tokens. Persisten riesgos: fricciones en la experiencia de usuario, riesgo de contratos inteligentes y custodia, liquidez más reducida frente a los principales CEXs, liquidaciones episódicas y regulación en evolución. Para los traders, la tendencia significa más opciones de apalancamiento on-chain, posible compresión de comisiones, cambio del flujo de órdenes desde CEXs y mayor sensibilidad de los tokens nativos de DEX a las narrativas de adopción. En el corto plazo la volatilidad ligada a la liquidez y noticias regulatorias puede crear riesgos episódicos; a largo plazo el cambio señala una migración estructural hacia mercados de derivados más transparentes y sin permisos.
Bullish
Los informes combinados indican una adopción creciente y ganancias de cuota de mercado para los DEX de perpetuos, lo que es constructivo para la perspectiva de precios de los tokens nativos de DEX (por ejemplo, HYPE) y de los tokens de infraestructura vinculados a derivados on-chain. El aumento del volumen on-chain y de los servicios integrados (préstamos, funciones tipo custodia) mejora las perspectivas de ingresos y utilidad para los tokens de los protocolos, creando narrativas de demanda positivas. A corto plazo, el mercado puede experimentar volatilidad por fluctuaciones de liquidez, liquidaciones y titulares regulatorios, pero la tendencia a medio y largo plazo de compresión de comisiones y migración del flujo de órdenes desde los CEX probablemente apoye la apreciación de los tokens si la adopción continúa. Por lo tanto, la implicación inmediata para los tokens mencionados es alcista, reconociendo episodios de riesgo a la baja por incidentes de contratos inteligentes o regulación adversa.