DEX-י Perp ערוכים לקחת נתח משוק הנגזרים עד 2026

מבט Delphi Digital ל־2026 ונתונים שלאחר מכן מראים שבורסות פרפטואל-פיוצ’רס מבוזרות (Perp DEXs) רוכשות تدريجית נתח שוק משוקי נגזרים שנשלטים על ידי גופים מרכזיים. נתח השוק של Perp DEX עלה מכ־2.1% בינואר 2023 לשיא של כ־11.7% בסוף 2025 (CoinGecko), מונע על ידי עמלות זולות יותר, סליקה on-chain לא משמורתית, שקיפות ושירותים משולבים כמו הלוואות וניהול תיווך מובנה. פעילות נגזרים on-chain התרחבה באופן חד ב־2025: הנפח המצטבר של Perp DEX גדל משמעותית (דיווחים מצביעים על מעבר מ־$4.1 טריליון ל־$12.09 טריליון בסט נתונים אחד, ומקורות אחרים מדווחים על שלושה כפל ל־$120.9 טריליון בסט נתונים חלופי), וחלק גדול בוצע on-chain (כ־65% לפי DefiLlama). פרוטוקולים בולטים כוללים את dYdX, GMX, Hyperliquid (HYPE), Aster, Lyra ובונים חדשים כמו Lighter ו־Paradex. אנליסטים (Delphi, Cantor Fitzgerald) צופים המשך רכישת נתח — Delphi מעריכה כי Perp DEXs עשויות לתפוס 25%+ משוק הנגזרים אם הצמיחה נמשכת, בעוד שתסריטים למחיר הטוקן (למשל HYPE) מניחים אימוץ רב־שנתי וקניית חוזרות. סיכונים נשארים: חיכוכים בחוויית המשתמש, סיכוני חכמים-קונטרקט וקסטדי, עמעמום נזילות לעומת CEXs הגדולים, ליקווידציות תקופתיות ורגולציה מתפתחת. עבור סוחרים, המגמה משמעותה עוד אופציות לווורג’ על השרשרת, דחיסה אפשרית של עמלות, שינוי זרימת פקודות הרחק מ־CEXs ורגישות מוגברת של טוקנים ילידי DEX לסיפורי אימוץ. תנודתיות קצרת טווח סביב נזילות וחדשות רגולטוריות יכולה ליצור סיכונים תקופתיים; לטווח הארוך המגמה מאותתת הגירה מבנית אל שווקי נגזרים יותר שקופים וללא הרשאות.