I DEX di perpetual pronti a conquistare quote del mercato dei derivati entro il 2026
La prospettiva 2026 di Delphi Digital e i dati successivi mostrano che gli exchange decentralizzati di futures perpetui (Perp DEX) stanno progressivamente guadagnando quota di mercato dei derivati rispetto alle piattaforme centralizzate. La quota di mercato dei Perp DEX è passata da circa il 2,1% nel gennaio 2023 a un picco vicino all'11,7% verso la fine del 2025 (CoinGecko), trainata da commissioni più basse, liquidazione on-chain non custodial, trasparenza e servizi integrati come prestiti nativi e intermediazione. L'attività on-chain di derivati si è ampliata nettamente nel 2025: il volume cumulativo dei Perp DEX è cresciuto in modo significativo (i report indicano un passaggio da $4,1 trilioni a $12,09 trilioni in un dataset, e altre fonti riportano una triplicazione fino a $120,9 trilioni in un dataset alternativo), con una larga parte eseguita on-chain (circa il 65% secondo DefiLlama). I protocolli evidenziati includono dYdX, GMX, Hyperliquid (HYPE), Aster, Lyra e nuovi builder come Lighter e Paradex. Gli analisti (Delphi, Cantor Fitzgerald) prevedono continui guadagni di quota — Delphi stima che i Perp DEX potrebbero conquistare oltre il 25% del mercato dei derivati se la crescita persiste, mentre gli scenari di prezzo dei token (es. HYPE) presuppongono adozione pluriennale e buyback. Rimangono rischi: attriti nell'esperienza utente, rischio di smart contract e custodia, liquidità più ridotta rispetto ai principali CEX, liquidazioni episodiche e regolamentazione in evoluzione. Per i trader, la tendenza significa più opzioni di leva on-chain, possibile compressione delle commissioni, spostamento dei flussi d'ordine dai CEX e maggiore sensibilità dei token nativi dei DEX alle narrative di adozione. Nel breve periodo la volatilità legata alla liquidità e alle notizie regolamentari può creare rischi episodici; nel lungo termine il cambiamento segnala una migrazione strutturale verso mercati dei derivati più trasparenti e permissionless.
Bullish
I rapporti combinati indicano una crescente adozione e guadagni di quota di mercato per i DEX di perpetual, il che è costruttivo per le prospettive di prezzo dei token nativi dei DEX (ad esempio HYPE) e dei token infrastrutturali legati ai derivati on-chain. L'aumento del volume on-chain e dei servizi integrati (prestiti, funzionalità di tipo custodia) migliora le prospettive di ricavi e utilità per i token dei protocolli, creando narrative di domanda positive. A breve termine, il mercato potrebbe vedere volatilità dovuta a fluttuazioni di liquidità, liquidazioni e notizie regolamentari, ma la tendenza medio-lungo termine di compressione delle commissioni e migrazione del flusso d'ordine dagli exchange centralizzati (CEX) probabilmente sosterrà l'apprezzamento dei token se l'adozione continua. Pertanto l'implicazione immediata per i token menzionati è rialzista, pur riconoscendo rischi episodici al ribasso dovuti a incidenti di smart contract o regolamentazione avversa.