Perp DEXは2026年までにデリバティブ市場のシェアを獲得する態勢を整えている

Delphi Digital の 2026 年見通しとその後のデータは、パーペチュアル先物の分散型取引所（Perp DEX）が中央集権型取引所（CEX）からデリバティブ市場シェアを着実に奪っていることを示しています。Perp DEX の市場シェアは 2023 年 1 月の約 2.1% から 2025 年後半には約 11.7% のピークに達しました（CoinGecko）。背景には手数料の低さ、非カストディアルなオンチェーン決済、透明性、ネイティブな貸付やブローカレッジなどの統合サービスがあります。オンチェーンでのデリバティブ活動は 2025 年に急拡大しました：累積 Perp DEX ボリュームは大幅に増加（あるデータでは $4.1 兆から $12.09 兆へ、別のデータでは 3 倍の $120.9 兆へとの報告あり）、その大部分がオンチェーンで実行されました（DefiLlama によれば約 65%）。注目プロトコルには dYdX、GMX、Hyperliquid（HYPE）、Aster、Lyra、そして Lighter、Paradex といった新興ビルダーが挙げられます。アナリスト（Delphi、Cantor Fitzgerald）はシェア獲得の継続を予測しており、Delphi は成長が続けば Perp DEX がデリバティブ市場の 25% 超を獲得する可能性があると見ています。トークン価格シナリオ（例：HYPE）は数年にわたる採用と買戻しを前提としています。リスクとしては、ユーザー体験の摩擦、スマートコントラクトおよびカストディリスク、上位 CEX に比べ浅い流動性、断続的なロスカット（清算）、規制の変化などが残ります。トレーダーにとっては、オンチェーンのレバレッジ選択肢の増加、手数料圧縮の可能性、オーダーフローの CEX からの移動、そして DEX ネイティブトークンが採用の物語に対してより敏感になることを意味します。短期的には流動性や規制ニュースを巡るボラティリティが断続的なリスクを生む可能性があり、長期的にはより透明でパーミッションレスなデリバティブ市場への構造的な移行を示唆します。