Perp DEXs, 2026년까지 파생상품 시장 점유율 확보 준비 완료

Delphi Digital의 2026 전망 및 이후 데이터는 퍼페추얼 선물(Perp) 탈중앙화 거래소(Perp DEX)가 중앙화 거래소(CEX)로부터 파생상품 시장 점유율을 꾸준히 빼앗고 있음을 보여줍니다. Perp DEX 시장 점유율은 2023년 1월 약 2.1%에서 2025년 말 약 11.7%까지 상승했습니다(CoinGecko). 이는 저렴한 수수료, 비수탁(on-chain) 결제, 투명성, 네이티브 대출·중개 등 통합 서비스가 원인입니다. 2025년 온체인 파생상품 활동은 급증했습니다: 누적 Perp DEX 거래량이 크게 증가(한 데이터셋에서는 $4.1조 → $12.09조, 다른 데이터셋에서는 3배 증가해 $120.9조 보고)했으며 그 중 상당 부분이 온체인에서 체결됐습니다(DefiLlama 기준 약 65%). 주요 프로토콜로는 dYdX, GMX, Hyperliquid(HYPE), Aster, Lyra 및 Lighter, Paradex 같은 신생 빌더들이 있습니다. 애널리스트(Delphi, Cantor Fitzgerald)는 점유율이 계속 확대될 것으로 전망하며, Delphi는 성장이 지속될 경우 Perp DEX가 파생상품의 25% 이상을 차지할 수 있다고 제시합니다. 토큰 가격 시나리오(예: HYPE)는 수년간의 채택 및 바이백을 가정합니다. 리스크로는 사용자 경험 마찰, 스마트컨트랙트 및 수탁 리스크, 상위 CEX 대비 얕은 유동성, 단발적 청산, 규제 변화 등이 남아 있습니다. 트레이더 입장에서는 더 많은 온체인 레버리지 옵션, 수수료 압박 가능성, 오더플로우의 CEX 이탈, DEX 네이티브 토큰의 채택 서사에 대한 민감도 상승을 의미합니다. 단기적으로 유동성 및 규제 뉴스 관련 변동성은 단발성 리스크를 유발할 수 있으며, 장기적으로는 더 투명하고 퍼미션리스한 파생상품 시장으로의 구조적 이동을 시사합니다.