Perp DEX готовы захватить долю рынка деривативов к 2026 году

Прогноз Delphi Digital на 2026 год и последующие данные показывают, что децентрализованные биржи бессрочных фьючерсов (Perp DEX) постепенно отбирают долю рынка деривативов у централизованных площадок. Доля рынка Perp DEX выросла примерно с 2,1% в январе 2023 года до пика около 11,7% к концу 2025 года (CoinGecko), чему способствовали более низкие комиссии, некостодиальная ончейн-расчетность, прозрачность и интегрированные сервисы, такие как нативные кредиты и брокерские услуги. Ончейн-активность по деривативам резко выросла в 2025 году: накопленный объем Perp DEX существенно увеличился (отчетность указывает движение с $4,1 трлн до $12,09 трлн в одном наборе данных, а другие источники сообщают тройной рост до $120,9 трлн в альтернативном наборе), значительная часть исполнения проходит ончейн (около 65% по данным DefiLlama). Выделяемые протоколы включают dYdX, GMX, Hyperliquid (HYPE), Aster, Lyra и новых разработчиков вроде Lighter и Paradex. Аналитики (Delphi, Cantor Fitzgerald) прогнозируют дальнейший рост доли — Delphi предполагает, что Perp DEX могут занять более 25% рынка деривативов при сохранении темпов роста, а сценарии цен токенов (например, HYPE) основываются на многолетнем принятии и выкупах. Риски остаются: трения в пользовательском опыте, риски смарт‑контрактов и кастодиального хранения, более мелкая ликвидность по сравнению с топовыми CEX, эпизодические ликвидации и меняющееся регулирование. Для трейдеров тренд означает больше ончейн-опций с плечом, потенциальное снижение комиссий, смещение потоков ордеров с CEX и повышенную чувствительность токенов DEX к нарративам об их принятии. В краткосрочной перспективе волатильность, связанная с ликвидностью и регуляторными новостями, может создавать эпизодические риски; в долгосрочной — это структурная миграция к более прозрачным, permissionless рынкам деривативов.