Perp DEXs redo att ta derivatmarknadsandelar till 2026
Delphi Digitals 2026-utblick och efterföljande data visar att decentraliserade perpetual-futures-börser (Perp DEXs) stadigt tar marknadsandelar i derivat från centraliserade börser. Perp DEX-marknadsandelen steg från cirka 2,1 % i januari 2023 till en topp nära 11,7 % i slutet av 2025 (CoinGecko), drivet av lägre avgifter, icke-kustodial on-chain-avräkning, transparens och integrerade tjänster som inbyggd utlåning och mäklartjänster. On-chain-derivataktiviteten ökade kraftigt under 2025: kumulativ Perp DEX-volym växte markant (rapporter anger en ökning från 4,1 biljoner dollar till 12,09 biljoner i en dataset, och andra källor rapporterar en tredubbling till 120,9 biljoner i en annan dataset), med en stor andel utförd on-chain (cirka 65 % enligt DefiLlama). Framträdande protokoll inkluderar dYdX, GMX, Hyperliquid (HYPE), Aster, Lyra och nyare aktörer som Lighter och Paradex. Analytiker (Delphi, Cantor Fitzgerald) prognostiserar fortsatt marknadsandelstillväxt — Delphi förutspår att Perp DEXs skulle kunna fånga mer än 25 % av derivatmarknaden om tillväxten fortsätter, medan tokenprisscenarier (t.ex. HYPE) förutsätter flerårig adoption och återköp. Risker kvarstår: användarupplevelsefriktioner, smartkontrakt- och kustodialrisk, grundare likviditet jämfört med topp-CEX:er, episodiska likvidationer och föränderliga regelverk. För tradare innebär trenden fler on-chain-hävstångsalternativ, potentiell avgiftskompression, förändrat orderflöde bort från CEX:er och ökad känslighet för DEX-native tokens gentemot adoptionsberättelser. Kortfristig volatilitet kring likviditet och regulatoriska nyheter kan skapa episodiska risker; långsiktigt signalerar skiftet en strukturell migration mot mer transparenta, permissionlösa derivatmarknader.
Bullish
De samlade rapporterna pekar på en ökande adoption och marknadsandelsvinster för Perp DEX:er, vilket är konstruktivt för prisutsikterna för DEX-native tokens (till exempel HYPE) och infrastruktur-token kopplade till on-chain-derivat. Ökad on-chain-volym och integrerade tjänster (lån, custody-liknande funktioner) förbättrar intäkts- och nyttoperspektiven för protokolltoken, vilket skapar positiva efterfrågenarrativ. På kort sikt kan marknaden uppleva volatilitet från likviditetsfluktuationer, likvidationer och regulatoriska rubriker, men den medellånga till långsiktiga trenden med avgiftskompression och orderflödesmigration från CEX:er tenderar att stödja tokenappréciation om adoptionen fortsätter. Därför är den omedelbara implikationen för de nämnda tokenen positiv/bullish, samtidigt som man erkänner episodiska nedsäkringsrisker från smartkontraktsincidenter eller ogynnsam reglering.