Perp DEX готові захопити частку ринку деривативів до 2026 року
Огляд Delphi Digital на 2026 рік і подальші дані показують, що децентралізовані біржі безстрокових ф'ючерсів (Perp DEXs) поступово втрачають менше — навпаки, вони стабільно нарощують частку ринку деривативів за рахунок централізованих майданчиків. Частка Perp DEX зросла з близько 2,1% у січні 2023 до максимуму близько 11,7% наприкінці 2025 року (CoinGecko), що зумовлено нижчими комісіями, некостодіальними on-chain розрахунками, прозорістю та інтегрованими сервісами, такими як нативне кредитування та брокерські послуги. On-chain активність у сфері деривативів різко зросла у 2025 році: кумулятивний обсяг Perp DEX значно виріс (звіти вказують на переміщення з $4,1 трлн до $12,09 трлн в одному наборі даних, інші джерела повідомляють про потрійне зростання до $120,9 трлн в альтернативному наборі), значна частина виконана on-chain (близько 65% за даними DefiLlama). Висвітлювані протоколи включають dYdX, GMX, Hyperliquid (HYPE), Aster, Lyra та нових розробників як Lighter і Paradex. Аналітики (Delphi, Cantor Fitzgerald) прогнозують подальше здобуття частки — Delphi передбачає, що Perp DEX можуть зайняти понад 25% ринку деривативів за умови збереження зростання, а сценарії цін токенів (наприклад HYPE) припускають багаторічне впровадження та buyback. Ризики залишаються: тертя у користувацькому досвіді, ризики смарт-контрактів та зберігання, менш глибока ліквідність у порівнянні з топовими CEX, епізодичні ліквідації та еволюція регулювання. Для трейдерів тренд означає більше варіантів on-chain кредитного плеча, потенційне стискання комісій, переміщення потоку ордерів з CEX і підвищену чутливість нативних токенів DEX до наративів про впровадження. У короткостроковій перспективі волатильність, пов’язана з ліквідністю та регуляторними новинами, може створювати епізодичні ризики; у довгостроковій — це сигнал про структурну міграцію до більш прозорих, permissionless ринків деривативів.
Bullish
Об’єднані звіти вказують на зростання впровадження та здобуття ринкової частки Perp DEX, що є конструктивним для цінових перспектив токенів, рідних для DEX (наприклад HYPE), та інфраструктурних токенів, пов’язаних з on-chain дериватами. Зростання on-chain обсягів та інтегрованих сервісів (кредитування, функції, схожі на кастодію) покращує перспективи доходів і корисності для токенів протоколів, створюючи позитивні наративи попиту. У короткостроковій перспективі ринок може зазнати волатильності через флуктуації ліквідності, ліквідації та регуляторні заголовки, але середньо- та довгострокова тенденція стискання комісій та міграції order-flow з CEX імовірно підтримає зростання вартості токенів за умови подальшого впровадження. Отже, негайний висновок для згаданих токенів — бичачий, з визнанням епізодичних ризиків падіння через інциденти зі смарт-контрактами або несприятливе регулювання.