Các DEX Perp sẵn sàng chiếm thị phần thị trường phái sinh vào năm 2026

Báo cáo triển vọng 2026 của Delphi Digital và dữ liệu sau đó cho thấy các sàn giao dịch phái sinh hợp đồng tương lai vĩnh viễn phi tập trung (Perp DEXs) ngày càng chiếm thị phần thị trường phái sinh từ các sàn tập trung. Thị phần Perp DEX tăng từ khoảng 2,1% vào tháng 1/2023 lên đỉnh gần 11,7% vào cuối 2025 (CoinGecko), được thúc đẩy bởi phí rẻ hơn, thanh toán on-chain không lưu ký, minh bạch và các dịch vụ tích hợp như cho vay nội bộ và môi giới. Hoạt động phái sinh on-chain mở rộng mạnh mẽ vào 2025: tổng khối lượng Perp DEX tăng đáng kể (các báo cáo trích dẫn chuyển từ $4,1 nghìn tỷ lên $12,09 nghìn tỷ trong một bộ dữ liệu, và nguồn khác báo cáo tăng gấp ba lên $120,9 nghìn tỷ trong bộ dữ liệu thay thế), phần lớn được thực hiện on-chain (khoảng 65% theo DefiLlama). Các giao thức nổi bật gồm dYdX, GMX, Hyperliquid (HYPE), Aster, Lyra và các nhà xây dựng mới như Lighter và Paradex. Các nhà phân tích (Delphi, Cantor Fitzgerald) dự báo tiếp tục gia tăng thị phần — Delphi dự đoán Perp DEX có thể chiếm trên 25% thị trường phái sinh nếu tăng trưởng tiếp diễn, trong khi các kịch bản giá token (ví dụ HYPE) giả định việc áp dụng nhiều năm và mua lại token. Rủi ro vẫn tồn tại: ma sát trải nghiệm người dùng, rủi ro hợp đồng thông minh và lưu ký, thanh khoản nông hơn so với các CEX hàng đầu, thanh lý theo đợt và quy định thay đổi. Đối với trader, xu hướng này có nghĩa là thêm lựa chọn đòn bẩy on-chain, khả năng nén phí, dòng lệnh chuyển khỏi CEX và sự nhạy cảm tăng cao của token gốc DEX với các câu chuyện về áp dụng. Trong ngắn hạn, biến động xung quanh thanh khoản và tin tức quy định có thể gây rủi ro theo đợt; về dài hạn, sự dịch chuyển báo hiệu chuyển đổi cơ cấu sang thị trường phái sinh minh bạch hơn, không cần phép.