Perp-volymen faller i 5 månader: varningssignal för risk efter krasch i oktober
Perp-volymen över stora DEX-kedjor har sjunkit fem månader i rad, vilket signalerar att handlare förblir försiktiga efter kryptoförsäljningen i oktober 2025. Data från DeFiLlama visar att perp-volymen föll från 1,36 biljoner USD i oktober 2025 till 699 miljarder USD i mars 2026.
Artikeln ramar in detta som en nästan "halv utplåning" i perp-volym under Q4. Perp-volym (det totala värdet av perpetual-kontraktsaffärer på decentraliserade börser) speglar hur aktivt handlare positionerar sig för upp- eller nedgångar.
Riskaptiten försvagas också. Coinglass-data visar att total open interest (OI) över alla kryptoassets föll med cirka 50 % från ungefär 200 miljarder USD före oktober. Open interest spårar värdet av utestående, obesvarade derivatpositioner—så en kraftig nedgång tyder på att handlare minskar exponeringen.
För handlare är implikationen blandad: lägre perp-volym och OI kan innebära mindre spekulativ aktivitet och lägre volatilitet, vilket kan stabilisera likviditeten på kort sikt. Marknaden beskrivs dock fortfarande som underliggande björnig, med krypto handlat ungefär 40 % under nivåerna före kraschen, så rallyn kan få svårt att hålla utan förnyad hävstångsefterfrågan.
Sammanfattningsvis pekar nyheten på en långsammare, mer riskmedveten marknad snarare än en genombrottssignal. Håll utkik efter att perp-volym och open interest bottnar—stigande hävstång skulle vanligtvis bekräfta en vändning, medan fortsatt sammandragning skulle förstärka ett björnigt/sideways-regim.
Neutral
Artikeln belyser en fortsatt nedgång i perp-volym och open interest efter kraschen i oktober. Det brukar minska hävstången och kan dämpa volatiliteten — ofta stödjande för marknadsstabilitet på kort sikt. Det signalerar dock också att handlare ännu inte är tillräckligt säkra för att återengagera sig aggressivt, vilket kan begränsa uppsida och hålla likviditeten "tunn" jämfört med den tidigare toppen.
Historiskt visar liknande cykler två vanliga vägar: (1) när OI och perp-volym bottnar samtidigt som priset slutar trendande nedåt, kan marknaderna övergå till en skakig konsolidering som senare blir trendklar; (2) om volymen fortsätter att blöda medan priset misslyckas med att återta nyckelnivåer, tenderar rallyn att vara sköra och mean-reversion dominerar. Denna artikel lutar åt den första tolkningen (försiktigt beteende kan vara konstruktivt), men omfattningen (ungefär ~50% nedgångar) och den kvarvarande ~40% avståndet från nivåerna före kraschen motiverar en neutral hållning för handlare just nu.
Handelsimplikationer: förvänta dig lägre volatilitet än i peak-perp-regimen, men kräva bekräftelse (stigande perp-volym/OI eller förbättrade funding-/positionsdynamiker) innan du behandlar det som en bullish vändning.