ផ្ទាំងគ្រប់គ្រងការជួញដូរកិច្ចសន្យា Perpetual លាក់បាំងថ្លៃដើម និងហានិភ័យសំខាន់ៗ
ការប្រៀបធៀបទីផ្សារកិច្ចសន្យា Perpetual របស់ ETH នៅលើ Hyperliquid, GMX និង OKX បង្ហាញថា ហេតុអ្វីបានជាតួលេខលើផ្ទាំងគ្រប់គ្រងអាចធ្វើឱ្យអ្នកជួញដូរយល់ច្រឡំ។ តម្លៃ Mark, Oracle, Index និងតម្លៃប្រតិបត្តិការមានតួនាទីខុសៗគ្នា ដូច្នេះតម្លៃដែលបង្ហាញអាចមិនដូចនឹងតម្លៃដែលអ្នកជួញដូរអាចទទួលបានជាក់ស្តែងទេ។ អត្រា Funding ក៏អាស្រ័យលើរូបមន្ត និងច្បាប់ទូទាត់របស់វេទិកានីមួយៗដែរ ខណៈ GMX ក៏គិតថ្លៃខ្ចីប្រាក់បន្ថែមផងដែរ។ ក្នុងការសង្កេតតាមម៉ោងចំនួន 169 លើ GMX អតុល្យភាពនៃសមតុល្យ Funding និងកត្តា Funding សម្រាប់ទីតាំង Long មានសញ្ញាផ្ទុយគ្នាចំនួន 123 ដង ដែលបង្ហាញថា តួលេខ Open Interest តែមួយមុខមិនអាចបញ្ជាក់ពីទិសដៅ Funding បានទេ។ Open Interest មិនមែនជារង្វាស់នៃជម្រៅទីផ្សារទេ៖ រូបភាពទិន្នន័យមួយពី Hyperliquid បង្ហាញថា អាចទិញតម្លៃ 10,000 ដុល្លារនៅជិតតម្លៃកណ្ដាលបាន ប៉ុន្តែការលក់តម្លៃ 10 លានដុល្លារលើសពីការបញ្ជាទិញទិញដែលអាចមើលឃើញ។ ដូចគ្នានេះដែរ តួលេខសាច់ប្រាក់ងាយស្រួលរបស់ GMX បង្ហាញពីដែនកំណត់របស់ Pool មិនមែនពីរឹមសុវត្ថិភាពរបស់អ្នកជួញដូរមុនពេលត្រូវបាន Liquidate ទេ។ អ្នកជួញដូរកិច្ចសន្យា Perpetual របស់ ETH គួរវាយតម្លៃថ្លៃដើមប្រតិបត្តិការ Funding ថ្លៃខ្ចីប្រាក់ និងហានិភ័យនៃការត្រូវបាន Liquidate ដោយផ្អែកលើច្បាប់ជាក់លាក់របស់វេទិកានីមួយៗ និងសាច់ប្រាក់ងាយស្រួលដែលអាចជួញដូរបាននៅពេលនោះ មិនមែនតាមតួលេខសំខាន់ៗលើផ្ទាំងគ្រប់គ្រងទេ។
Neutral
អត្ថបទនេះវិភាគអំពីរបៀបបកស្រាយទិន្នន័យពីទីផ្សារកិច្ចសន្យា perpetual មិនមែនជាកត្តាជំរុញដែលផ្លាស់ប្តូរទស្សនវិស័យរបស់ ETH ឬទីផ្សារគ្រីបតូទាំងមូលនោះទេ។ អត្ថបទមិនរាយការណ៍អំពីការសម្រេចចិត្តថ្មីណាមួយទាក់ទងនឹងពិធីការ ការរង្គោះរង្គើទីផ្សារ ឬសញ្ញាបង្ហាញទិសដៅតម្លៃឡើយ។ ក្នុងរយៈពេលខ្លី ការរកឃើញទាំងនេះអាចជំរុញឱ្យអ្នកជួញដូរពិនិត្យតម្លៃដែលអាចអនុវត្តបាន ការគណនាថ្លៃ funding ជម្រៅសៀវភៅបញ្ជាទិញ និងកម្រិតបង្ខំរំលាយដោយប្រុងប្រយ័ត្នជាងមុន។ វាអាចប៉ះពាល់ដល់ការជ្រើសរើសវេទិកា កម្រិតអានុភាព និងទំហំទីតាំង ហើយអាចបង្កើនការប្រុងប្រយ័ត្នចំពោះការបញ្ជាទិញធំៗ ឬឱកាស funding ដែលមើលទៅគួរឱ្យទាក់ទាញ។ ឧទាហរណ៍ទាំងនេះ — ជាពិសេសការមិនស្របគ្នានៃសញ្ញាចំនួន 123 ដង ក្នុងការសង្កេតប្រចាំម៉ោងរបស់ GMX ចំនួន 169 លើក និងរូបភាពសង្ខេបនៃសៀវភៅបញ្ជាទិញរបស់ Hyperliquid — បង្ហាញពីដែនកំណត់នៃការវាស់វែង មិនមែនជានិន្នាការឡើងឬចុះទូទាំងទីផ្សារទេ។ ក្នុងរយៈពេលវែង ការយល់ដឹងកាន់តែច្បាស់អំពីយន្តការកំណត់តម្លៃ និងហានិភ័យជាក់លាក់របស់វេទិកានីមួយៗ អាចជួយឱ្យការគ្រប់គ្រងហានិភ័យកាន់តែប្រសើរ និងការប្រើប្រាស់កិច្ចសន្យា perpetual កាន់តែមានព័ត៌មានគ្រប់គ្រាន់ ប៉ុន្តែអត្ថបទមិនបានបញ្ជាក់ពីឥទ្ធិពលផ្ទាល់លើតម្រូវការសរុប ឬតម្លៃឡើយ។ ជាទូទៅ ការវិភាគអប់រំស្រដៀងគ្នានេះមានឥទ្ធិពលលើអាកប្បកិរិយាអ្នកជួញដូរ និងគុណភាពនៃការអនុវត្តការបញ្ជាទិញ ច្រើនជាងទិសដៅទីផ្សារទាំងមូល។ ដូច្នេះ ផលប៉ះពាល់ដែលរំពឹងទុកលើទីផ្សារគឺអព្យាក្រឹត។