بيتر شيف: رهان مايكروستراتيجي على بيتكوين 'دمر قيمة المساهمين' بعد هبوط بنسبة 47.5٪ في 2025

| livebitcoinnews.com
انتقد الاقتصادي والمدافع عن الذهب بيتر شيف بشكل علني استراتيجية خزينة MicroStrategy العدوانية في البيتكوين بعد أن هبطت أسهم الشركة بنحو 47.5% منذ بداية 2025. جادل شيف على منصة X أن التزام المدير التنفيذي مايكل سايلور شبه الكامل بشراء BTC قد "دمر قيمة المساهمين"، وقال إن تراجع السهم سيكون من بين الأسوأ في مؤشر S&P 500 لو كانت MicroStrategy مدرجة فيه. تأتي الخلافات بعد إفصاح MicroStrategy مؤخراً عن شرائها 1,229 بيتكوين بحوالي 108.8 مليون دولار بسعر متوسط يقارب 88,568 دولار، مما رفع حيازاتها إلى 672,497 بيتكوين (تكلفة متوسطة ~74,997 دولار) بقيمة سوقية مُقدرة بنحو 50.44 مليار دولار وربح غير محقق بنحو 8.31 مليار دولار. وأفادت الشركة بعائد بيتكوين بنسبة 23.2% منذ بداية 2025. شدد شيف على أن ربط خزينة الشركة بالبيتكوين يزيد من مخاطر المساهمين في فترات الانكماش وأن الرفع المالي يضاعف الخسائر، مؤطراً عائد الشركة متعدد السنوات على أنه متواضع مقارنة بأصول أخرى. يسلط النقاش الضوء على الجدل الدائر بشأن استراتيجيات خزينة الشركات بالبيتكوين: يرى المؤيدون فرصة مكاسب طويلة الأمد والتحوط من التضخم، بينما يحذر المنتقدون من تقلبات الميزانية وإمكانية تآكل قيمة المساهمين. بالنسبة للمتداولين، تشير القصة إلى مزيد من التدقيق من المستثمرين في الشركات التي تحتفظ بخزائن بيتكوين كبيرة وقد تزيد من التقلبات حول سهم MicroStrategy والبيتكوين خلال فترات ضغوط السوق.
Bearish
الاحتفاظ العام الكبير ببيتكوين من قبل MicroStrategy والانخفاض الحاد الناتج في أسهمها يثيران مخاوف قد تترجم إلى ضغط بيعي سلبي على سعر BTC على المدى القصير. ينتقد أشخاص مثل بيتر شيف هذه الفكرة ويؤكدون أن تركيز الخزانة المؤسسية في BTC يزيد من المخاطر النظامية للمساهمين؛ مثل هذه السرديات يمكن أن تؤدي إلى تدفقات هروب من المخاطر وردود فعل بيعية عندما تهتز الثقة. الشراء الذي كشفت عنه الشركة (1,229 BTC) وحيازتها الكبيرة (672,497 BTC) يجعلان من MicroStrategy مشاركًا سوقيًا ملحوظًا — أخبار الخسائر أو الرفع المالي يمكن أن تدفع إلى تصفية مراكز أو تقليل الرغبة في استراتيجيات الشركات المتعلقة بـ BTC، مما يزيد التقلب. التأثير على المدى القصير: هابط — قد يقلل المتداولون من تعرضهم الطويل لـ BTC ويزيدون التقلب أثناء إعادة تقييم مخاطر الطرف المقابل وخزانة الشركة. المدى المتوسط إلى الطويل: مختلط/محايد — إذا تعافت أساسيات BTC، فقد تعمل الحيازات الكبيرة للشركات كمرساة طلب مستمرة؛ وعلى العكس، ستظل الانتقادات المستمرة وعمليات البيع المحتملة من حائزي الخزانة عائقًا. عمومًا، من المرجح أن تكون رد فعل السوق الفوري سلبيًا تجاه زخم سعر BTC بسبب التدقيق المتزايد والسلوك المحتمل للهروب من المخاطر بين المتداولين.