Peter Schiff : Le pari de MicroStrategy sur le Bitcoin a 'détruit la valeur pour les actionnaires' après une chute de 47,5 % en 2025

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L'économiste et défenseur de l'or Peter Schiff a publiquement critiqué la stratégie agressive de trésorerie en Bitcoin de MicroStrategy après que l'action de la société ait plongé d'environ 47,5 % depuis le début de 2025. Schiff a affirmé sur X que l'engagement quasi total du PDG Michael Saylor à acheter du BTC avait "détruit la valeur pour les actionnaires", et a déclaré que la chute du titre figurerait parmi les plus faibles performances du S&P 500 si MicroStrategy y était incluse. Le différend fait suite à la divulgation récente de MicroStrategy selon laquelle elle a acheté 1 229 BTC pour environ 108,8 millions de dollars à un prix moyen proche de 88 568 $, portant ses avoirs à 672 497 BTC (coût moyen ~74 997 $) avec une valeur de marché estimée autour de 50,44 milliards de dollars et un gain latent d'environ 8,31 milliards de dollars. La société a déclaré un rendement BTC de 23,2 % depuis le début de 2025. Schiff a souligné que l'ancrage de la trésorerie d'une entreprise au Bitcoin augmente le risque pour les actionnaires en période de baisse et que l'effet de levier amplifie les pertes, qualifiant le rendement pluriannuel de la société de modeste par rapport à d'autres actifs. L'échange met en lumière le débat en cours sur les stratégies de trésorerie Bitcoin des entreprises : les partisans évoquent un potentiel à long terme et une couverture contre l'inflation, tandis que les détracteurs mettent en garde contre la volatilité du bilan et une possible érosion de la valeur pour les actionnaires. Pour les traders, l'affaire signale un examen accru des investisseurs des entreprises détenant d'importantes trésoreries BTC et pourrait augmenter la volatilité autour de l'action MicroStrategy et du Bitcoin lors de périodes de stress du marché.
Bearish
La grande accumulation publique de Bitcoin par MicroStrategy et la forte baisse de son action qui en a résulté suscitent des inquiétudes susceptibles de se traduire par une pression négative sur le prix du BTC à court terme. Des critiques comme Peter Schiff soulignent le récit selon lequel la concentration des trésoreries d’entreprise en BTC augmente le risque systémique pour les actionnaires ; de tels récits peuvent déclencher des flux « risk-off » et des réactions vendeuses lorsque la confiance vacille. L’achat déclaré par la société (1 229 BTC) et sa détention importante (672 497 BTC) font de MicroStrategy un acteur de marché notable — des nouvelles de pertes ou d’effet de levier peuvent provoquer des liquidations de positions ou réduire l’appétit pour les stratégies BTC d’entreprise, augmentant la volatilité. Impact à court terme : baissier — les traders peuvent réduire leur exposition long BTC et accroître la volatilité en réévaluant les risques de contrepartie et de trésorerie. Moyen/long terme : mitigé/neutre — si les fondamentaux du BTC se redressent, les importantes détentions d’entreprises pourraient constituer un ancrage de la demande ; à l’inverse, les critiques persistantes et les éventuelles ventes par les détenteurs de trésorerie resteraient un facteur déprimant. Dans l’ensemble, la réaction immédiate du marché est probablement négative pour la dynamique des prix du BTC en raison d’un examen accru et d’un comportement potentiellement risk-off des traders.