ピーター・シフ：マイクロストラテジーのビットコイン賭けは2025年の47.5％下落で『株主価値を破壊した』

経済学者で金の支持者であるピーター・シフは、2025年の年初来で同社株が約47.5％下落したことを受け、MicroStrategyの積極的なビットコイン（BTC）トレジャリー戦略を公に批判した。シフはX上で、CEOマイケル・セイラーのほぼ全面的なBTC買いへのコミットメントが「株主価値を破壊した」と主張し、MicroStrategyがS&P 500に含まれていれば同社株の下落はS&P 500で最も弱い銘柄の一つに入るだろうと述べた。この論争は、同社が平均価格約88,568ドルで1,229BTCを約1.088億ドルで購入し、保有高を672,497BTC（平均取得単価約74,997ドル）に増やしたと開示したことを受けている。推定時価総額は約504.4億ドル、評価損益は約83.1億ドルの含み益となる。会社は2025年の年初来でBTCの利回りを23.2％と報告した。シフは、企業のトレジャリーをビットコインに固定することは下落時に株主リスクを高め、レバレッジは損失を拡大すると強調し、同社の数年のリターンは他の資産と比べて控えめだと表現した。本件は企業のビットコイントレジャリー戦略を巡る継続的な議論を浮き彫りにするもので、支持者は長期的な上昇余地やインフレヘッジを挙げ、批判者はバランスシートのボラティリティや株主価値の毀損を警告する。トレーダーにとっては、大規模なBTCトレジャリーを保有する企業への投資家の監視強化を示すものであり、市場ストレス時にはMicroStrategy株とビットコインのボラティリティが高まる可能性がある。