Peter Schiff: Cược Bitcoin của MicroStrategy 'phá hủy giá trị cổ đông' sau khi giảm 47,5% vào năm 2025
Nhà kinh tế và người ủng hộ vàng Peter Schiff công khai chỉ trích chiến lược kho bạc Bitcoin quyết liệt của MicroStrategy sau khi cổ phiếu công ty giảm khoảng 47,5% từ đầu năm 2025. Schiff lập luận trên X rằng cam kết gần như toàn bộ của CEO Michael Saylor vào việc mua BTC đã “phá hủy giá trị cổ đông”, và nói rằng mức giảm cổ phiếu sẽ nằm trong số những kém hiệu quả nhất của S&P 500 nếu MicroStrategy được đưa vào. Tranh cãi này diễn ra sau khi MicroStrategy tiết lộ gần đây rằng họ đã mua 1.229 BTC với khoảng 108,8 triệu USD, ở giá trung bình khoảng 88.568 USD, đưa lượng nắm giữ lên 672.497 BTC (giá vốn trung bình ~74.997 USD) với giá trị thị trường ước tính khoảng 50,44 tỷ USD và lợi nhuận chưa thực hiện khoảng 8,31 tỷ USD. Công ty báo cáo lợi suất BTC 23,2% từ đầu năm 2025. Schiff nhấn mạnh rằng neo kho bạc doanh nghiệp vào Bitcoin làm tăng rủi ro cho cổ đông trong các giai đoạn suy thoái và đòn bẩy khuếch đại thua lỗ, gọi lợi nhuận nhiều năm của công ty là khiêm tốn so với các tài sản khác. Trao đổi này làm nổi bật cuộc tranh luận đang tiếp diễn về các chiến lược kho bạc Bitcoin của doanh nghiệp: những người ủng hộ trích dẫn lợi thế dài hạn và phòng ngừa lạm phát, trong khi những người phản đối cảnh báo về biến động bảng cân đối và khả năng xói mòn giá trị cổ đông. Đối với nhà giao dịch, câu chuyện báo hiệu sự giám sát cao hơn của nhà đầu tư đối với các công ty nắm giữ kho bạc BTC lớn và có thể làm tăng biến động quanh cổ phiếu MicroStrategy và Bitcoin trong thời kỳ căng thẳng thị trường.
Bearish
Việc MicroStrategy tích trữ Bitcoin lớn và công khai cùng với sự sụt giảm mạnh cổ phiếu đã dấy lên lo ngại có thể chuyển thành áp lực bán tiêu cực lên giá BTC trong ngắn hạn. Những nhà chỉ trích như Peter Schiff nhấn mạnh luận điệu rằng tập trung quỹ kho bạc doanh nghiệp vào BTC làm tăng rủi ro hệ thống đối với cổ đông; những luận điểm như vậy có thể kích hoạt dòng chảy rút khỏi rủi ro và phản ứng bán khi niềm tin dao động. Mua được công bố của công ty (1.229 BTC) và lượng nắm giữ đáng kể (672.497 BTC) khiến MicroStrategy là một người tham gia thị trường đáng kể — tin tức về thua lỗ hoặc đòn bẩy có thể dẫn đến thanh lý vị thế hoặc giảm sự hứng thú với chiến lược BTC của doanh nghiệp, gia tăng biến động. Tác động ngắn hạn: giảm giá — các nhà giao dịch có thể giảm tiếp xúc dài với BTC và tăng biến động khi họ đánh giá lại rủi ro đối tác và rủi ro kho bạc. Trung-dài hạn: hỗn hợp/trung lập — nếu các yếu tố cơ bản của BTC phục hồi, lượng nắm giữ lớn của doanh nghiệp có thể đóng vai trò neo cầu bền vững; ngược lại, chỉ trích kéo dài và khả năng bán tháo bởi các chủ sở hữu kho bạc sẽ là yếu tố kìm hãm. Nhìn chung, phản ứng thị trường ngay lập tức có khả năng tiêu cực đối với đà giá BTC do sự giám sát tăng lên và khả năng hành vi né tránh rủi ro giữa các nhà giao dịch.