フィリピン証券取引委員会がdYdXを未登録のCASPとして指摘
フィリピン証券取引委員会（SEC）は投資家向け警告を発出し、dYdXがCASP（Crypto-Asset Service Provider）フレームワークの下でSECの許可なく営業していると警告しました。SECは他に未登録の6つのプラットフォームも列挙しています：AEVO、GTrade、Pacifica、Orderly、Deriv、Ostium。
SECは、これらのサービスが暗号資産の「リターン」や「利息」を宣伝する可能性があるが、いずれもフィリピンで一般から投資を募るための登録・許可を得ていないと述べています。また、国内でdYdXを宣伝することは、Securities Regulation Codeに基づく刑事責任を招く可能性があり、罰金最大PHP500万または最長21年の懲役が科されると警告しています。
トレーダー向けには、SECはSEC Checkアプリやcheckwithsec.sec.gov.phでプラットフォームの状況を確認し、疑わしいスキームはEnforcement and Investor Protection Department（EIPD）に報告するよう促しています。背景としてはアクセス規制の強化があり：2025年末には、当局が通信事業者に対してCoinbaseやGeminiのような無許可プラットフォームへのアクセス制限を働きかけ、BSPやSECによりマークされた数十の取引所もブロックされたと報じられています。
取引への影響：dYdXに対する規制圧力の再燃は地域でのアクセスリスクを高め、近接流動性を低下させ、注文フローをコンプライアンス対応の取引所へ移す可能性があり——dYdX関連のセンチメントを巡る見出し主導のボラティリティを増加させる要因となり得ます。
Bearish
SECの警告は、フィリピンにおけるdYdXに特有の規制およびアクセスリスクを高めます。短期的には、トレーダーはフラグが付けられたサービスへのエクスポージャーを削減して反応することが多く、地元の参加が減少し、ライセンスを受けた場への強制的な資金流出が発生する可能性を見込んでいます。長期的には、恒常的な執行（報告されている通信事業者レベルでのアクセス制限を含む）が、流動性がどこに、どのように集中するかをさらに制約し、センチメントに圧力をかけ続ける可能性があります。
しかし、これはdYdXの技術やファンダメンタルズに対する直接的な評価ではありません。影響は主に構造的（法的な利用可能性とコンプライアンスリスク）であり、資産自体の恒久的な下落傾向というよりは、断続的で見出し主導のボラティリティに翻訳される可能性があるため、強気ではなく弱気だが極端ではないと分類されています。