菲律賓證監會指稱 dYdX 為未註冊的 CASP
菲律賓證券交易委員會（SEC）發出投資者警示，指 dYdX 在 CASP（加密資產服務供應商）框架下未獲 SEC 授權而運營。SEC 亦列出另外六個未註冊的平台：AEVO、GTrade、Pacifica、Orderly、Deriv 及 Ostium。
SEC 表示這些服務可能宣傳加密「回報」或「利息」，但均未在菲律賓註冊或持牌向公眾募集投資。SEC 並警告，在該國推廣 dYdX 可能會觸發《證券監管法》下的刑事責任，最高可罰款 PHP 500 萬或監禁最多 21 年。
對於交易者，SEC 敦促用戶透過 SEC Check 應用程式或 checkwithsec.sec.gov.ph 核實平台狀態，並向執法與投資者保護部（EIPD）舉報可疑計劃。更廣泛的背景是接入收緊：據報導在 2025 年末當局曾施壓電訊商限制對未持牌平台如 Coinbase 及 Gemini 的訪問，亦封鎖了多家由 BSP 及 SEC 標示的交易所。
交易影響：對 dYdX 的監管壓力再次升溫，可能提高本地接入風險、減少鄰近流動性，並將訂單流向合規平台——增加圍繞 dYdX 相關情緒的新聞驅動波動性。
Bearish
美國證券交易委員會（SEC）的警示增加了與 dYdX 在菲律賓相關的監管及訪問風險。短期內，交易者經常透過減少對被標記服務的敞口作出反應，預期本地參與度下跌以及可能被迫流出至持牌平台。從長遠來看，持續的執法行動（包括有報道的電信層面訪問限制）可能進一步限制流動性集中之處及方式，令市場情緒持續承壓。
但這並非對 dYdX 技術或基本面的直接評估。影響主要屬結構性（法律可用性及合規風險），可能轉化為間歇性的、由頭條驅動的波動，而非資產本身的永久下跌趨勢——因此分類為看跌但並非極端。