Pimco, piyasadaki geri çekilme derinleşirken Meta’nın yapay zekâ borçlarına yönelik yatırımlarını azaltıyor
Pimco, yapay zekâ tahvil piyasası soğurken Meta ve Oracle’ın veri merkezi projeleriyle bağlantılı borçlara olan maruziyetini azalttı; ancak bazı varlıklarından kâr elde etmeyi sürdürdü. Varlık yönetim şirketi, Meta bağlantılı yaklaşık 3 milyar dolarlık tahvili satın aldıktan altı ila sekiz ay sonra, nominal değerinin üzerinde fiyatlarla sattı. Bildirimlere göre Meta ve Oracle finansman anlaşmalarındaki pozisyonları artık önceye kıyasla yaklaşık yüzde 50 daha küçük. Oracle bağlantılı tahviller, ihraç sırasında 98,7 sentten yaklaşık 88 sente geriledi. Pimco ayrıca Broadcom ve Anthropic’in yer aldığı işlemler, SoftBank’ın yaklaşık 11 milyar dolarlık yüksek getirili tahvil ihracı ve Oracle veri merkezlerine yönelik bazı krediler de dâhil olmak üzere, yapay zekâyla ilgili birkaç büyük borç anlaşmasına katılmadı. Buna rağmen şirketin yapay zekâ alanındaki genişlemesini desteklemek için SpaceX finansmanına yaklaşık 4 milyar dolar yatırım yaptı. Pimco’nun hamleleri, yapay zekâ altyapısı için borçlanma artarken ve yapay zekâ borç piyasası geri çekilmeyle karşı karşıyayken, kredi verme konusunda daha seçici davranıldığını gösteriyor.
Neutral
Rapor, kripto para piyasası için doğrudan bir katalizör içermiyor: konu, yapay zekâ veri merkezlerinin kurumsal finansmanı ve Pimco’nun özel ve kamu borç pozisyonlarını yönetmesi. Bu nedenle raporun kripto piyasası üzerindeki kısa vadeli etkisinin sınırlı kalması muhtemel; dolayısıyla nötr bir değerlendirme uygun. Bununla birlikte haber, risk iştahına ilişkin daha geniş bir sinyal sunuyor. Pimco’nun riskini azaltma, birkaç büyük işlemi yapmaktan kaçınma ve seçili pozisyonları koruma kararı, yapay zekâ bağlantılı borçlanma artarken ve bazı tahvil fiyatları düşerken kurumsal kredi verenlerin daha seçici hâle geldiğine işaret ediyor. Kredi koşullarındaki benzer değişimler geçmişte kripto paraları zaman zaman dolaylı olarak etkiledi: yatırımcılar daha riskli borçlara maruziyetlerini azalttığında Bitcoin ve altcoinler gibi oynak varlıklara yönelik iştah da zayıflayabilir; büyüme sektörleri için finansman erişilebilir kaldığında ise risk iştahı korunabilir. Kısa vadede yatırımcılar olası yansımaları görmek için yapay zekâ bağlantılı hisse senetlerini, kredi marjlarını ve genel risk algısını izleyebilir; ancak bu rapor tek başına kripto para fiyatları için yönlü bir sinyal oluşturmuyor. Uzun vadede, yapay zekâ altyapısına yönelik kredi standartlarının sıkılaşması veya borçlanma maliyetlerinin yükselmesi teknoloji sektörü değerlemelerini ve piyasa likiditesini etkileyebilir. Kripto paralar üzerindeki olası etkiler ise faiz oranlarına, kurumsal sermaye akışlarına ve genel risk talebine bağlı olacaktır. Makale, sistemik bir kredi olayından ya da kripto paralara özgü temel dinamiklerde bir değişiklikten söz etmiyor.