隨著殖利率升至24年高點，PIMCO稱美國國債具良好價值
PIMCO資深顧問Rupert Harrison表示，在10年期與30年期美國國債殖利率升至24年新高後，美國國債是「非常具吸引力的價值投資」。其後，10年期美國國債殖利率回落至約5.28%，而長天期殖利率仍接近2000年代初期最後出現的水準。
PIMCO維持久期曝險，認為長天期債券目前能提供具吸引力的收益；若科技股走弱或美國經濟放緩，長債也可能保護投資組合。殖利率高於5%也會增加股票面臨的競爭，尤其是估值昂貴的成長股，因為較高的折現率會降低未來盈餘的現值。
不過，美國國債市場仍面臨重大風險。美國聯邦債務已超過40兆美元，年度利息支出接近1兆美元。政府大量發債可能使借貸成本維持高檔。需求也出現疲弱跡象：2026年前三季貨幣市場基金流入約1,580億美元，低於過去數年超過8,000億美元的水準。最近一次5年期美國國債標售創下9年來最弱的投標倍數。
對交易員而言，關鍵訊號包括高國債殖利率、財政疑慮、標售需求，以及資金可能從高估值股票轉向債券。殖利率持續偏高可能繼續壓抑包括科技股在內的風險資產；另一方面，經濟放緩或殖利率下滑則可能支撐對久期敏感的市場。
Neutral
對加密貨幣市場的直接影響，最適合歸類為中性，因為文章討論的是國債估值，而不是某一種特定加密貨幣；同時，文章也呈現了支持性與負面的總體經濟訊號。
短期而言，超過 5% 的國債殖利率通常會對比特幣及其他風險資產形成阻力。較高的無風險報酬可能促使投資人降低對投機市場的曝險，而較高的折現率通常會對科技股及加密貨幣相關股票造成壓力。財政疑慮與國債標售需求疲弱，也可能提高利率、股票及數位資產市場的波動性。
然而，前景並非明確偏空。如果高昂的借貸成本最終使美國經濟放緩，或引發市場對利率下調的預期，長天期資產可能受惠。國債殖利率下滑在歷史上曾支撐對流動性敏感的市場，包括主要加密貨幣，尤其是在投資人預期聯準會政策轉向寬鬆時。相反地，資金從估值昂貴的股票有序轉向債券，可能暫時降低風險偏好，但不一定會造成市場全面拋售。
主要交易指標包括 10 年期國債殖利率、實質殖利率、聯準會政策預期、國債標售結果、美元及股票波動率。若殖利率持續高於目前水準，短期內可能對加密貨幣不利。殖利率反轉、較弱的經濟數據，或市場重新預期降息，都可能改善前景。過去類似由利率驅動的時期顯示，加密貨幣往往對流動性與利率預期的變化反應更強烈，而不是單純取決於殖利率的絕對水準。