DEX-тің PMM дизайны RWA нарықтарында әлеуетті қолданыс табуы мүмкін
Оракулдарға негізделген PMM DEX-тері автоматтандырылған маркет-мейкерлердің танымал болуына ықпал еткен ұзын құйрықты крипто нарықтарынан гөрі токендендірілген нақты әлем активтеріне (RWA) жақсырақ сай келуі мүмкін. Мақалада Apple акциялары сияқты активтердің бағасы дәстүрлі биржаларда әлдеқашан қалыптасатыны, сондықтан блокчейн желісіндегі өтімділік баға қалыптастырудың көзі емес, нарықтағы бағаны қабылдаушы болатыны айтылған.
Мақалада екі жоба салыстырылады. Metric баға белгілеуді өтімділіктен бөледі: анықтамалық бағаны Chainlink немесе Pyth береді, ал өтімділік осы бағаға қатысты орналастырылып, баға өзгерген сайын жылжиды. Мақалаға сәйкес, Metric негізгі желіде іске қосылып, кіріс өсірушілерді тартып жатыр. Сондай-ақ акция токендеріне қатысты дивидендтер мен акцияларды бөлу сияқты оқиғаларды оракулдардың қалай өңдейтіні сипатталған.
Note Systems ұсынған S-DAMM анықтамалық бағаларды, қорды түзетуді және біржақты өтімділікті біріктіреді; ескірген бағалардан қорғайтын тетіктерді қамтиды әрі АҚШ нарығының жұмыс уақытын ескереді. Егер оракул бағасы шамамен бес секунд бойы жаңартылмаса, сенімділік төмендеп, котировкалар кеңейеді және нарық тереңдігі азаяды. Нарық жабық кезде жүйе қор мен котировкаларды да өзгертеді, сондай-ақ USDG-дің аға қоймасына дейін шығындарды сіңіретін төменгі басымдықтағы резервтік тетікті пайдаланады. Note Systems тестілік желі кезеңінде деп сипатталған.
Мақала бұл тәсілдерді DODO-ның бұрынғы PMM моделінің ықтимал эволюциясы ретінде ұсынады. Автордың айтуынша, оракул бағалары орталықтандырылған биржалардағы бағалардан қалып қойған кезде, бұл модель қиындықтарға тап болған. Жобалар капитал тиімділігін арттырып, токендендірілген акциялар саудасындағы сырғуды азайтуы мүмкін, бірақ олардың қолданылуы мен тиімділігі әлі дәлелденген жоқ. Бұл — нарық көлеміндегі өзгеріс туралы есеп емес, талдау.
Neutral
Жаңалық нарық құрылымы мен жобалардың дизайны туралы, ірі іске қосылым, капитал ағыны немесе реттеуші шешім сияқты расталған катализатор туралы емес. Сондықтан ол криптовалюталардың жалпы бағасына қатысты жақын арадағы нақты бағытты көрсетпейді. Қысқа мерзімде трейдерлер Metric платформасындағы белсенділік пен өтімділікті бақылауы мүмкін, ал Note Systems жүйесінің testnet күйі оның дизайнының нақты жұмыс істеп тұрған нарықтар үшін маңызын шектейді. Сауда немесе farming белсенділігінің өсуі аталған жобаларға пайда әкелуі мүмкін, бірақ мақалада нарыққа елеулі әсерін дәлелдейтін қабылдану көрсеткіштері немесе токендердің баға динамикасы туралы деректер жоқ.
Ұзақ мерзімді перспектива DeFi және токенизацияланған RWA үшін оң болуы ықтимал. Сыртқы анықтамалық бағаларды пайдалану акцияларды ончейн саудалауды практикалық ете алады, ал ескірген баға ұсыныстары мен нарықтың жабылуына қарсы қорғаныс өтімділік жеткізушілері үшін арбитраждан болатын шығын тәуекелін азайтуы мүмкін. Бұл автоматтандырылған маркетмейкерлердің даму жолын еске салады: DODO-ның PMM үлгісі өтімділікті оракул бағасының айналасына шоғырландырса, мұнда сипатталған жаңа тұжырымдамалар анықтамалық бағамен бірге қозғалатын немесе бағаның жаңалығына және сауда уақытына қарай бейімделетін өтімділікті қосады. Алайда бұл модельдердің табысы оракулдардың сенімділігіне, өтімділік тереңдігіне, орындалу шығындарына, реттеуші шектеулерге және пайдаланушылардың нақты сұранысына байланысты болады. Тұрақты қолданыс пен орнықты өнімділіктің дәлелі пайда болғанға дейін, нарыққа жалпы әсерді бейтарап деп бағалаған жөн.