DEX의 PMM 설계, RWA 시장에서 잠재적 적합성 확인

오라클 기반 PMM DEX는 자동화 마켓 메이커를 대중화하는 데 기여한 롱테일 암호화폐 시장보다 토큰화된 실물자산(RWA)에 더 적합할 수 있다. 기사에 따르면 Apple 주식과 같은 자산은 이미 기존 거래소에서 가격이 발견되므로, 온체인 유동성은 가격 발견의 원천이 아니라 가격을 받아들이는 쪽이다. 기사는 두 프로젝트를 비교한다. Metric은 가격 책정과 유동성을 분리한다. Chainlink 또는 Pyth가 기준 가격을 제공하고, 유동성은 그 가격을 기준으로 배치되며 가격이 바뀌면 위치도 조정된다. 기사에 따르면 Metric은 메인넷에서 운영 중이며 일드 파머를 끌어들이고 있다. 또한 배당이나 주식 분할 같은 주식 토큰 이벤트를 오라클이 처리하는 방식도 설명한다. Note Systems의 S-DAMM은 기준 가격, 재고 조정, 단방향 유동성을 결합하고, 오래된 가격에 대한 보호 기능과 미국 시장 거래 시간에 대한 고려를 갖췄다. 오라클 가격이 약 5초 동안 업데이트되지 않으면 신뢰도가 낮아지고 호가 스프레드는 넓어지며 시장 깊이는 줄어든다. 시장이 닫혀 있을 때도 재고와 호가를 조정하며, 시니어 USDG 볼트보다 먼저 손실을 흡수하는 주니어 백스톱을 사용한다. Note Systems는 테스트넷 단계인 것으로 설명된다. 기사는 이러한 접근법을 DODO의 초기 PMM 모델이 발전한 형태일 수 있다고 제시한다. 저자에 따르면 오라클 가격이 중앙화 거래소보다 늦어질 때 해당 모델은 어려움을 겪었다. 이 프로젝트들은 토큰화 주식 거래의 자본 효율성을 높이고 슬리피지를 줄일 수 있지만, 실제 도입과 성능은 아직 입증되지 않았다. 이 글은 분석이지, 시장 전반의 변화에 관한 보고는 아니다.