Reka bentuk PMM DEX berpotensi sesuai untuk pasaran RWA
DEX PMM berasaskan oracle mungkin lebih sesuai untuk aset dunia nyata bertoken (RWA) berbanding pasaran kripto token berekor panjang yang membantu mempopularkan pembuat pasaran automatik. Artikel ini berhujah bahawa aset seperti saham Apple sudah mempunyai harga yang ditentukan di bursa tradisional, menjadikan kecairan dalam rantaian sebagai penerima harga, bukannya sumber penemuan harga.
Artikel ini membandingkan dua projek. Metric memisahkan penentuan harga daripada kecairan: Chainlink atau Pyth membekalkan harga rujukan, manakala kecairan diletakkan berasaskan harga itu dan berubah kedudukan apabila harga berubah. Artikel tersebut menyatakan bahawa Metric sudah beroperasi di mainnet dan menarik yield farmer. Artikel itu turut menerangkan pengendalian oracle bagi peristiwa token saham seperti dividen dan pemecahan saham.
S-DAMM Note Systems menggabungkan harga rujukan, pelarasan inventori dan kecairan sebelah tunggal dengan perlindungan terhadap harga lapuk serta mengambil kira waktu pasaran AS. Jika harga oracle tidak dikemas kini selama kira-kira lima saat, tahap keyakinan menurun, sebut harga menjadi lebih luas dan kedalaman berkurang. Reka bentuk ini juga mengubah inventori dan sebut harga semasa pasaran ditutup, serta menggunakan backstop junior untuk menyerap kerugian sebelum vault USDG senior. Note Systems dikatakan masih di peringkat testnet.
Artikel ini mengemukakan pendekatan tersebut sebagai kemungkinan evolusi model PMM DODO yang terdahulu. Menurut penulis, model itu menghadapi kesukaran apabila harga oracle ketinggalan berbanding bursa berpusat. Projek-projek ini mungkin meningkatkan kecekapan modal dan mengurangkan slippage dalam dagangan saham bertoken, tetapi penerimaan dan prestasinya masih belum terbukti. Tulisan ini ialah analisis, bukannya laporan tentang perubahan di seluruh pasaran.
Neutral
Berita ini membincangkan struktur pasaran dan reka bentuk projek, bukannya pemangkin yang telah disahkan seperti pelancaran besar, aliran masuk modal atau keputusan kawal selia. Oleh itu, berita ini tidak memberikan arah serta-merta yang jelas bagi harga kripto secara umum. Dalam jangka pendek, pedagang mungkin memerhatikan aktiviti dan kecairan di Metric, manakala status testnet Note Systems mengehadkan kepentingan reka bentuknya untuk pasaran langsung. Peningkatan aktiviti dagangan atau farming boleh memberi manfaat kepada projek yang terlibat, tetapi artikel ini tidak memberikan angka penggunaan atau data prestasi token yang membuktikan kesan pasaran yang ketara.
Prospek jangka panjangnya berpotensi positif untuk DeFi dan aset dunia sebenar (RWA) yang ditokenkan. Penggunaan harga rujukan luaran boleh menjadikan dagangan saham secara on-chain lebih praktikal, manakala perlindungan daripada sebut harga lapuk dan penutupan pasaran boleh mengurangkan risiko kerugian arbitraj bagi penyedia kecairan. Hal ini mencerminkan evolusi pembuat pasaran automatik: PMM DODO menumpukan kecairan di sekitar harga oracle, manakala konsep lebih baharu yang dihuraikan di sini menambah kecairan yang bergerak mengikut harga rujukan atau diselaraskan berdasarkan kesegaran harga dan waktu dagangan. Namun, kebolehpercayaan oracle, kedalaman kecairan, kos pelaksanaan, kekangan kawal selia dan permintaan sebenar pengguna akan menentukan kejayaan model-model ini. Sehingga terdapat bukti penggunaan berterusan dan prestasi yang berdaya tahan, kesan terhadap pasaran yang lebih luas paling sesuai dinilai sebagai neutral.