Designul PMM al DEX ar putea fi potrivit pentru piețele RWA
DEX-urile PMM bazate pe oracole ar putea fi mai potrivite pentru activele tokenizate din lumea reală (RWA) decât pentru piețele cripto cu coadă lungă, care au contribuit la popularizarea creatorilor automatizați de piață. Articolul susține că prețurile unor active precum acțiunile Apple sunt deja descoperite pe bursele tradiționale, astfel că lichiditatea on-chain preia prețul, în loc să fie sursa descoperirii acestuia.
Articolul compară două proiecte. Metric separă stabilirea prețurilor de lichiditate: Chainlink sau Pyth furnizează prețul de referință, iar lichiditatea este poziționată în raport cu acesta și se deplasează pe măsură ce prețul se schimbă. Potrivit articolului, Metric este deja activ pe mainnet și atrage utilizatori care fac yield farming. Textul descrie și modul în care oracolele gestionează evenimente legate de tokenurile de acțiuni, precum dividendele și divizările de acțiuni.
S-DAMM de la Note Systems combină prețuri de referință, ajustarea inventarului și lichiditate unidirecțională, cu protecții împotriva prețurilor învechite și ținând cont de programul piețelor din SUA. Dacă prețul unui oracol nu este actualizat timp de aproximativ cinci secunde, nivelul de încredere scade, cotațiile se lărgesc, iar profunzimea pieței se reduce. Sistemul ajustează, de asemenea, inventarul și cotațiile în timpul închiderii pieței și folosește un mecanism de rezervă subordonat, care absoarbe pierderile înaintea unui seif USDG senior. Note Systems este descrisă ca aflându-se în etapa de testnet.
Articolul prezintă aceste abordări drept o posibilă evoluție a modelului PMM anterior al DODO, care, potrivit autorului, a întâmpinat dificultăți când prețurile oracolelor au rămas în urma celor de pe bursele centralizate. Proiectele ar putea spori eficiența capitalului și reduce derapajul de preț în tranzacționarea acțiunilor tokenizate, însă adoptarea și performanța lor nu sunt încă demonstrate; textul este o analiză, nu o relatare a unei schimbări la nivelul întregii piețe.
Neutral
Știrea analizează structura pieței și proiectarea unor proiecte, nu un catalizator confirmat, precum o lansare majoră, un aflux de capital sau o decizie de reglementare. Prin urmare, nu indică în mod clar o direcție imediată pentru prețurile generale ale criptomonedelor. Pe termen scurt, traderii ar putea urmări activitatea și lichiditatea de pe Metric, în timp ce statutul de testnet al Note Systems limitează relevanța designului său pentru piețele live. O eventuală creștere a activității de tranzacționare sau de farming ar putea avantaja proiectele implicate, însă articolul nu oferă cifre privind adopția sau date despre performanța tokenurilor care să demonstreze un impact semnificativ asupra pieței.
Perspectivele pe termen lung ar putea fi favorabile pentru DeFi și activele RWA tokenizate. Utilizarea prețurilor de referință externe ar putea face tranzacționarea acțiunilor on-chain mai practică, iar mecanismele de protecție împotriva cotațiilor învechite și a închiderii piețelor ar putea reduce riscul pierderilor din arbitraj pentru furnizorii de lichiditate. Acest lucru amintește de evoluția creatorilor automatizați de piață: PMM-ul DODO concentra lichiditatea în jurul prețului unui oracle, în timp ce conceptele mai noi descrise aici adaugă lichiditate care se deplasează odată cu prețul de referință sau se ajustează în funcție de actualitatea prețurilor și de programul de tranzacționare. Totuși, succesul acestor modele va depinde de fiabilitatea oraclelor, profunzimea lichidității, costurile de execuție, constrângerile de reglementare și cererea reală a utilizatorilor. Până când vor exista dovezi privind o adopție susținută și performanțe reziliente, impactul mai larg asupra pieței ar trebui evaluat ca neutru.