การออกแบบ PMM ของ DEX อาจเหมาะกับตลาด RWA
DEX แบบ PMM ที่ใช้ออราเคิลอาจเหมาะกับสินทรัพย์ในโลกจริงที่แปลงเป็นโทเคน (RWA) มากกว่าตลาดคริปโทกลุ่มหางยาว ซึ่งมีส่วนช่วยให้ผู้สร้างตลาดอัตโนมัติได้รับความนิยม บทความระบุว่าสินทรัพย์อย่างหุ้น Apple มีการค้นพบราคาในตลาดหลักทรัพย์แบบดั้งเดิมอยู่แล้ว ดังนั้นสภาพคล่องบนเชนจึงเป็นผู้รับราคา ไม่ใช่แหล่งค้นพบราคา
บทความเปรียบเทียบสองโครงการ Metric แยกการกำหนดราคาออกจากสภาพคล่อง โดย Chainlink หรือ Pyth จะให้ราคาอ้างอิง ส่วนสภาพคล่องจะถูกจัดวางเทียบกับราคานั้นและปรับตำแหน่งเมื่อราคาเปลี่ยนแปลง บทความระบุว่า Metric เปิดใช้งานบนเมนเน็ตแล้วและกำลังดึงดูดผู้ทำฟาร์มผลตอบแทน นอกจากนี้ยังอธิบายการจัดการเหตุการณ์ที่เกี่ยวกับโทเคนหุ้น เช่น เงินปันผลและการแตกพาร์ โดยใช้ออราเคิล
S-DAMM ของ Note Systems ผสานราคาอ้างอิง การปรับสินค้าคงคลัง และสภาพคล่องด้านเดียว พร้อมมาตรการป้องกันราคาเก่าและคำนึงถึงเวลาทำการของตลาดสหรัฐฯ หากราคาออราเคิลไม่ได้รับการอัปเดตราวห้าวินาที ระดับความเชื่อมั่นจะลดลง ราคาเสนอซื้อขายจะกว้างขึ้น และความลึกของตลาดจะลดลง การออกแบบนี้ยังปรับสินค้าคงคลังและราคาเสนอซื้อขายในช่วงตลาดปิด และใช้กลไกสำรองระดับรองเพื่อรับผลขาดทุนก่อนคลัง USDG ระดับอาวุโส บทความระบุว่า Note Systems ยังอยู่ในขั้นทดสอบบน testnet
บทความมองแนวทางเหล่านี้ว่าอาจเป็นวิวัฒนาการต่อจากโมเดล PMM รุ่นก่อนของ DODO ซึ่งผู้เขียนระบุว่าประสบปัญหาเมื่อราคาออราเคิลตามหลังราคาบนกระดานเทรดแบบรวมศูนย์ โครงการเหล่านี้อาจเพิ่มประสิทธิภาพการใช้เงินทุนและลดสลิปเพจในการซื้อขายหุ้นที่แปลงเป็นโทเคนได้ แต่การยอมรับและผลการดำเนินงานยังไม่เป็นที่พิสูจน์ เนื้อหานี้เป็นบทวิเคราะห์ ไม่ใช่รายงานว่าตลาดโดยรวมกำลังเปลี่ยนแปลง
Neutral
ข่าวนี้กล่าวถึงโครงสร้างตลาดและการออกแบบโครงการ ไม่ใช่ปัจจัยกระตุ้นที่ได้รับการยืนยันแล้ว เช่น การเปิดตัวครั้งใหญ่ เงินทุนไหลเข้า หรือการตัดสินใจด้านกฎระเบียบ ดังนั้นจึงยังไม่ชี้ทิศทางระยะสั้นที่ชัดเจนสำหรับราคาโดยรวมของคริปโต ในระยะสั้น เทรดเดอร์อาจจับตากิจกรรมและสภาพคล่องบน Metric ขณะที่สถานะ testnet ของ Note Systems ทำให้การออกแบบของโครงการยังมีความสำคัญจำกัดต่อตลาดที่ใช้งานจริง การซื้อขายหรือการทำฟาร์มที่เพิ่มขึ้นอาจเป็นประโยชน์ต่อโครงการที่เกี่ยวข้อง แต่บทความไม่ได้ให้ตัวเลขการยอมรับหรือข้อมูลผลการดำเนินงานของโทเคนที่จะยืนยันผลกระทบต่อตลาดอย่างมีนัยสำคัญ
แนวโน้มระยะยาวอาจเป็นผลบวกต่อ DeFi และ RWA ที่แปลงเป็นโทเคน การใช้ราคาอ้างอิงจากภายนอกอาจทำให้การซื้อขายหุ้นบนเชนทำได้จริงมากขึ้น ขณะที่มาตรการป้องกันราคาที่ล้าสมัยและช่วงเวลาที่ตลาดปิดอาจช่วยลดความเสี่ยงจากการขาดทุนด้วยอาร์บิทราจของผู้ให้บริการสภาพคล่อง ประเด็นนี้สะท้อนพัฒนาการของผู้สร้างตลาดอัตโนมัติ: PMM ของ DODO กระจุกสภาพคล่องไว้รอบราคาจากออราเคิล ส่วนแนวคิดใหม่ที่กล่าวถึงในที่นี้เพิ่มสภาพคล่องที่เคลื่อนไหวตามราคาอ้างอิง หรือปรับตามความสดใหม่ของราคาและเวลาทำการซื้อขาย อย่างไรก็ตาม ความน่าเชื่อถือของออราเคิล ความลึกของสภาพคล่อง ต้นทุนการดำเนินธุรกรรม ข้อจำกัดด้านกฎระเบียบ และความต้องการจริงจากผู้ใช้ จะเป็นตัวกำหนดว่าโมเดลเหล่านี้จะประสบความสำเร็จหรือไม่ จนกว่าจะมีหลักฐานว่ามีการใช้งานอย่างต่อเนื่องและผลการดำเนินงานมีความทนทาน ควรประเมินผลกระทบต่อตลาดในวงกว้างว่าเป็นกลาง