May potensyal na aplikasyon sa mga merkado ng RWA ang disenyo ng PMM ng DEX
Maaaring mas angkop ang mga oracle-based na PMM DEX para sa mga tokenized na real-world asset (RWA) kaysa sa mga long-tail na merkado ng crypto na tumulong magpasikat sa mga automated market maker. Ayon sa artikulo, natutukoy na sa mga tradisyonal na palitan ang presyo ng mga asset gaya ng mga bahagi ng Apple, kaya price taker ang on-chain liquidity at hindi pinagmumulan ng price discovery.
Inihahambing nito ang dalawang proyekto. Inihihiwalay ng Metric ang pagpepresyo at liquidity: nagbibigay ang Chainlink o Pyth ng reference price, habang inilalagay ang liquidity batay sa presyong iyon at nagbabago ang puwesto nito kapag nagbago ang presyo. Sinasabi ng artikulo na live na ang Metric sa mainnet at nakaaakit ito ng mga yield farmer. Inilalarawan din nito kung paano pinangangasiwaan ng oracle ang mga kaganapan sa stock token gaya ng dibidendo at stock split.
Pinagsasama ng S-DAMM ng Note Systems ang mga reference price, pagsasaayos ng inventory, at one-sided liquidity, na may mga pananggalang laban sa lipas na presyo at pagsasaalang-alang sa oras ng pamilihan sa US. Kapag hindi na-update ang presyo ng oracle sa loob ng humigit-kumulang limang segundo, bumababa ang kumpiyansa, lumalawak ang mga quote at kumokonti ang market depth. Binabago rin ng disenyo ang inventory at pag-quote kapag sarado ang mga pamilihan, at gumagamit ito ng junior backstop na sasalo sa mga pagkalugi bago ang senior USDG vault. Nasa yugto pa raw ng testnet ang Note Systems.
Inilalahad ng artikulo ang mga pamamaraang ito bilang posibleng ebolusyon ng naunang PMM model ng DODO, na ayon sa may-akda ay nahirapan kapag nahuhuli ang mga presyo ng oracle sa mga sentralisadong palitan. Maaaring mapahusay ng mga proyekto ang episyensiya ng kapital at mabawasan ang slippage sa pangangalakal ng mga tokenized na stock, ngunit hindi pa napapatunayan ang pag-aampon at performance ng mga ito. Pagsusuri ang artikulo, hindi ulat tungkol sa pagbabagong nagaganap sa buong merkado.
Neutral
Talakayan tungkol sa estruktura ng merkado at disenyo ng proyekto ang balita, hindi isang kumpirmadong katalista gaya ng malaking paglulunsad, pagpasok ng kapital, o pasya ng regulator. Kaya wala itong malinaw na agarang direksiyon para sa pangkalahatang presyo ng crypto. Sa maikling panahon, maaaring bantayan ng mga trader ang aktibidad at liquidity sa Metric, samantalang nililimitahan ng testnet status ng Note Systems ang kabuluhan ng disenyo nito para sa mga aktuwal na merkado. Maaaring makinabang ang mga proyektong sangkot kung tataas ang aktibidad sa trading o farming, pero walang datos ang artikulo tungkol sa adoption o performance ng token na makapagpapatunay ng malaking epekto sa merkado.
Posibleng positibo sa mas mahabang panahon ang pananaw para sa DeFi at mga tokenized na real-world asset (RWA). Maaaring gawing mas praktikal ng paggamit ng mga panlabas na reference price ang on-chain na stock trading, habang maaaring mabawasan ng mga proteksiyon laban sa lipas na quote at pagsasara ng merkado ang panganib ng pagkalugi sa arbitrage para sa mga liquidity provider. Kahawig ito ng ebolusyon ng mga automated market maker: itinuon ng PMM ng DODO ang liquidity sa paligid ng presyo ng oracle, samantalang nagdaragdag ang mga mas bagong konseptong inilalarawan dito ng liquidity na gumagalaw kasabay ng reference price o umaayon sa pagiging bago ng datos ng presyo at mga oras ng trading. Gayunman, nakasalalay ang tagumpay ng mga modelong ito sa pagiging maaasahan ng oracle, lalim ng liquidity, gastos sa execution, mga limitasyon ng regulasyon, at tunay na pangangailangan ng mga user. Hangga't walang ebidensiya ng tuloy-tuloy na adoption at matatag na performance, pinakamainam na ituring na neutral ang mas malawak na epekto nito sa merkado.