سييم بولندا يعيد الموافقة على قانون سوق الأصول المشفرة ويُرسل مشروع القانون دون تغيير إلى مجلس الشيوخ
صوّتت الغرفة السفلى في بولندا (السيِيم) بأغلبية 241–183 لإعادة تمرير قانون سوق الأصول المشفرة — بنسخته غير المعدّلة التي سبق وأن رفضها الرئيس كارول نافرُوكي — وأحالت المشروع إلى مجلس الشيوخ. يهدف التشريع إلى تنفيذ إطار عمل أسواق الأصول المشفرة التابع للاتحاد الأوروبي (MiCA) محليًا من خلال إنشاء نظام صارم للترخيص والإشراف تحت سلطة الرقابة المالية البولندية (KNF). يصوّر مسؤولو الحكومة الإجراءات كخطوات للأمن القومي ومكافحة غسل الأموال. يقول المنتقدون، بمن فيهم أعضاء البرلمان ومجموعات القطاع، إن المشروع يتجاوز الحد الأدنى الذي تفرضه MiCA، ويركّز السلطة في KNF، ويقصر فترات الانتقال قبل الموعد المتوقع لـMiCA في يوليو 2026، ويزيد تكاليف الامتثال ويخاطر بدفع الشركات للانتقال إلى ولايات قضائية في الاتحاد الأوروبي أكثر تساهلاً. سبق للرئيس أن أبدى مواقف مؤيدة للتشفير لكنه رفض النسخة السابقة بسبب مخاوف من تهديد الحريات والاستقرار؛ ويقول المسؤولون إن إحاطة أمنية سرية قد تؤثر على قراره النهائي. إذا أقرّ مجلس الشيوخ المشروع دون تغيير فسيعود إلى الرئيس وقد يصبح قانونًا أو يتعرّض لرفض آخر. للمتداولين: تزيد هذه التدابير من المخاطر التنظيمية على شركات وخدمات التشفير المقيمة في بولندا وقد تقلّل السيولة المحلية وعمليات الانضمام، وقد تدفع البورصات ومزودي الحفظ إلى النقل أو تعديل العمليات — عوامل قد تؤثر على السيولة الإقليمية والوصول إلى السوق، على أن التأثيرات السعرية العالمية الفورية من المرجّح أن تكون محدودة إلا إذا تبع ذلك تحرك أوسع من الاتحاد الأوروبي.
Bearish
يزيد مشروع القانون من مخاطر التنظيم على شركات العملات المشفرة المقيمة في بولندا بفرض تراخيص وإشراف من قبل KNF أكثر صرامة من MiCA، تقصير مدد الانتقال وزيادة تكاليف الامتثال. قد يؤدي ذلك إلى تقليل السيولة المحلية، إبطاء انضمام المستخدمين ودفع منصات التداول أو الحواضن (المؤمنين) أو مقدمي الخدمات إلى نقل عملياتهم إلى ولايات قضائية أوروبية أكثر وداً — وهي عوامل عادة ما تمارس ضغوطاً هبوطية على أحجام التداول وعمق السوق الإقليمي. على المدى القصير، قد يلاحظ المتداولون سيولة أقل وفوارق أسعار (سبريد) أعلى للأصول المتداولة أساساً في البورصات البولندية أو عبر خدمات مرخّصة في بولندا. على المدى المتوسط إلى الطويل، قد تؤدي عمليات الإعادة المستمرة أو انكماش السوق في بولندا إلى خفض قدرة البورصات الإقليمية والمشاركة المؤسساتية، ما يحافظ على الضغط الهبوطي على الأحجام المحلية وقد يعيق الوصول إلى السوق لبعض المستخدمين. مع ذلك، من المرجح أن تظل تحركات الأسعار العالمية للرموز الرئيسية محدودة ما لم تتبنى دول أوروبية أخرى قيوداً إضافية مماثلة لما فوق MiCA أو يؤدي مشروع القانون إلى عدوى تنظيمية أوسع في الاتحاد الأوروبي.