El Sejm de Polonia vuelve a aprobar la Ley del Mercado de Criptoactivos y envía el proyecto sin cambios al Senado
La cámara baja de Polonia (Sejm) votó 241–183 para volver a aprobar la Ley de Mercado de Criptoactivos —una versión sin cambios previamente vetada por el presidente Karol Nawrocki— y ha enviado el proyecto al Senado. La legislación pretende implementar el marco de la UE sobre mercados de criptoactivos (MiCA) a nivel nacional mediante la creación de un estricto régimen de licencias y supervisión bajo la Autoridad de Supervisión Financiera de Polonia (KNF). Funcionarios del gobierno presentan las medidas como pasos de seguridad nacional y contra el blanqueo de capitales. Los críticos, incluidos diputados y asociaciones del sector, dicen que el proyecto va más allá del mínimo establecido por MiCA, concentra el poder en la KNF, acorta los periodos de transición antes de la esperada fecha límite de MiCA en julio de 2026, aumenta los costes de cumplimiento y corre el riesgo de empujar a las empresas a trasladarse a jurisdicciones de la UE más acomodaticias. El presidente había expresado previamente simpatías procripto, pero vetó la versión anterior por considerar que amenazaba libertades y estabilidad; los responsables dicen que un informe de seguridad clasificado podría influir en su decisión final. Si el Senado aprueba el proyecto sin cambios, volverá al presidente y podrá convertirse en ley o sufrir otro veto. Para los operadores: la medida aumenta el riesgo regulatorio para las firmas y usuarios de cripto con sede en Polonia, podría reducir la liquidez y la incorporación de clientes domésticos, y puede empujar a intercambios y custodios a reubicar o cambiar operaciones —factores que pueden afectar la liquidez regional y el acceso al mercado— aunque los efectos inmediatos sobre los precios globales probablemente sean limitados a menos que siga una acción más amplia de la UE.
Bearish
El proyecto de ley aumenta el riesgo regulatorio para las empresas de cripto con sede en Polonia al imponer una autorización y supervisión por parte de la KNF más estrictas que las de MiCA, acortando los plazos de transición y aumentando los costes de cumplimiento. Eso puede reducir la liquidez local, ralentizar la incorporación de usuarios y provocar que exchanges, custodios o proveedores de servicios reubiquen sus operaciones a jurisdicciones de la UE más favorables, factores que suelen ejercer presión a la baja sobre los volúmenes de negociación y la profundidad del mercado regional. A corto plazo, los traders pueden ver menor liquidez y spreads más altos para activos negociados principalmente en plazas polacas o por servicios con licencia polaca. A medio y largo plazo, una reubicación sostenida o una contracción del mercado en Polonia podría reducir la capacidad de los exchanges regionales y la participación institucional, manteniendo la presión a la baja sobre los volúmenes locales y potencialmente dificultando el acceso al mercado para algunos usuarios. No obstante, los movimientos de precio globales para los tokens principales probablemente sean limitados a menos que otros Estados de la UE adopten restricciones extras a MiCA similares o el proyecto desencadene una contagio regulatorio más amplio en la UE.