Сейм Польши повторно одобрил закон о рынке криптоактивов и направил неизменённый проект в Сенат
Нижняя палата Польши (Сейм) проголосовала 241–183 за повторное принятие Закона о рынке криптоактивов — в неизменённой версии, ранее отклонённой президентом Каролем Навроцким — и направила законопроект в Сенат. Законопроект направлен на реализацию на национальном уровне рамок ЕС по рынкам криптоактивов (MiCA) путём создания строгого режима лицензирования и надзора под контролем Польского управления финансового надзора (KNF). Представители правительства подают меры как шаги в области национальной безопасности и противодействия отмыванию денег. Критики, включая депутатов и отраслевые группы, заявляют, что законопроект выходит за рамки минимальных требований MiCA, концентрирует полномочия в KNF, укорачивает переходные периоды перед ожидаемым сроком MiCA в июле 2026 года, повышает издержки комплаенса и рискует вынудить компании перебраться в более лояльные юрисдикции ЕС. Президент ранее высказывался прорико-ориентированно, но наложил вето на предыдущую версию из соображений угрозы свободам и стабильности; чиновники говорят, что секретный доклад по безопасности может повлиять на его окончательное решение. Если Сенат одобрит законопроект без изменений, он вернётся президенту и может стать законом или снова быть ветирован. Для трейдеров: мера увеличивает регуляторные риски для польских криптофирм и пользователей, может сократить внутреннюю ликвидность и онбординг и побудить биржи и кастодианов к релокации или изменению операций — факторы, способные повлиять на региональную ликвидность и доступ к рынку, хотя немедленные глобальные ценовые эффекты, вероятно, будут ограничены, если не последуют более широкие действия ЕС.
Bearish
Законопроект повышает регуляторные риски для крипто-компаний, базирующихся в Польше, вводя более строгую, чем по MiCA, лицензию и надзор со стороны KNF, сокращая переходные сроки и увеличивая издержки соблюдения требований. Это может снизить локальную ликвидность, замедлить подключение пользователей и побудить биржи, кастодианов или провайдеров услуг перенести операции в более благоприятные юрисдикции ЕС — все факторы, которые обычно оказывают понижательное давление на объёмы торгов и глубину регионального рынка. В краткосрочной перспективе трейдеры могут заметить снижение ликвидности и расширение спредов для активов, торгуемых преимущественно на польских площадках или польскими лицензированными сервисами. В средне- и долгосрочной перспективе устойчивый отток или сокращение рынка в Польше может уменьшить ёмкость региональных бирж и институциональное участие, поддерживая понижательное давление на локальные объёмы и потенциально затрудняя доступ к рынку для некоторых пользователей. Однако глобальные ценовые движения по основным токенам, вероятно, будут ограниченными, если только другие государства ЕС не примут аналогичные дополнительные к MiCA ограничения или законопроект не вызовет более широкую регуляторную «заразу» по ЕС.