Der Stillstand bei der Kryptoregulierung in Polen lässt 2.000 Unternehmen im Ungewissen
Die Regulierung von Kryptowährungen in Polen bleibt blockiert, nachdem der Sejm das dritte Veto von Präsident Karol Nawrocki gegen ein Gesetz zu digitalen Vermögenswerten nicht überstimmen konnte. Die Abstimmung endete mit 241 zu 198 Stimmen bei drei Enthaltungen und verfehlte damit die erforderlichen 266 Stimmen für eine Dreifünftelmehrheit.
Der vorgeschlagene polnische Regulierungsrahmen für Kryptowährungen hätte der polnischen Finanzaufsichtsbehörde (KNF) die Befugnis gegeben, Börsen, Verwahrer, Berater und andere Anbieter von Kryptowerte-Dienstleistungen zu lizenzieren. Er umfasste außerdem an MiCA angelehnte Regeln zum Verbraucherschutz, zu Offenlegungspflichten und zur Durchsetzung. Nawrocki erklärte, dass Regulierungsgebühren, Compliance-Kosten und die weitreichenden Befugnisse der KNF kleinere Unternehmen ins Ausland treiben könnten.
Nach dem Ende der MiCA-Übergangsfrist am 1. Juli 2026 blieben rund 2.000 polnische Kryptounternehmen ohne einen inländischen Lizenzierungsweg. Viele beantragen eine Zulassung in Litauen, Lettland oder Deutschland und könnten das MiCA-Passporting nutzen, um polnische Kunden zu bedienen. Einige Unternehmen könnten schließen, was Arbeitsplätze, Steuereinnahmen und Fintech-Investitionen beeinträchtigen würde. Eine grenzüberschreitende Lizenzierung könnte jedoch unmittelbare Störungen beim Zugang zum Handel begrenzen.
Der Streit fällt mit der Ausweitung der Untersuchung gegen Zondacrypto zusammen. Die frühere Börse BitBay stoppte im April 2026 Auszahlungen. Die Behörden haben fünf Verdächtige angeklagt; die gemeldeten Verluste belaufen sich auf mehr als 350 Millionen Zloty, und das potenzielle Risiko könnte bis zu 2,4 Milliarden Zloty betragen. Die estnische Betreibergesellschaft wurde im August für insolvent erklärt.
Händler sollten einen möglichen vierten Gesetzentwurf, mögliche Vertragsverletzungsverfahren der Europäischen Kommission und die Gläubigerversammlung am 17. September beobachten. Der Stillstand bei der polnischen Kryptoregulierung erhöht die Compliance- und Verbraucherschutzrisiken, dürfte jedoch keinen direkten Preiskatalysator für große Kryptowährungen darstellen.
Neutral
Die Nachricht enthält keinen direkten Preiskatalysator für eine namentlich genannte Kryptowährung, daher ist die erwartete Marktauswirkung neutral. Kurzfristig könnten Händler auf die erhöhte regulatorische Unsicherheit reagieren, indem sie ihr Engagement in polnischen Kryptounternehmen, Börsen und verwandten Token reduzieren, falls diese betroffen sind. Die Liquidität könnte sich zudem auf Plattformen verlagern, die in Deutschland, Litauen oder Lettland lizenziert sind.
Die Untersuchung von Zondacrypto könnte das Vertrauen in den polnischen Kryptomarkt vorübergehend schwächen und die Nachfrage nach regulierten Handelsplätzen erhöhen. Das MiCA-Passporting dürfte jedoch den Zugang für viele Kunden aufrechterhalten und dadurch das Risiko weitreichender Handelsunterbrechungen begrenzen. Langfristig könnte ein inländisches KNF-Lizenzregime die Glaubwürdigkeit des Marktes und den Verbraucherschutz verbessern, sofern die Gesetzgeber einen überarbeiteten Gesetzentwurf verabschieden. Umgekehrt könnten ein anhaltender Stillstand, Unternehmensschließungen und ein mögliches Vertragsverletzungsverfahren der EU die lokalen Investitionen und die Liquidität verringern. Diese Auswirkungen betreffen eher die Marktstruktur und die regionale Verbreitung als den zugrunde liegenden Preis großer Kryptowährungen.