Тупик в регулировании криптовалют в Польше оставляет 2 000 компаний в подвешенном состоянии
Регулирование криптовалют в Польше остается заблокированным после того, как Сейм не смог преодолеть третье вето президента Кароля Навроцкого на законопроект о цифровых активах. Голосование завершилось со счетом 241–198 при трех воздержавшихся, что ниже 266 голосов, необходимых для большинства в три пятых.
Предлагаемая польская система регулирования криптовалют наделила бы Управление финансового надзора Польши (KNF) полномочиями лицензировать биржи, кастодианов, консультантов и других поставщиков услуг в сфере криптоактивов. Она также включала бы согласованные с MiCA правила защиты потребителей, раскрытия информации и правоприменения. Навроцкий заявил, что регуляторные сборы, затраты на соблюдение требований и широкие полномочия KNF могут вынудить небольшие компании уйти за границу.
После завершения переходного периода MiCA 1 июля 2026 года около 2 000 польских криптокомпаний по-прежнему не имели внутреннего механизма для получения лицензии. Многие ищут разрешение в Литве, Латвии или Германии и могут использовать паспорт MiCA для обслуживания польских клиентов. Некоторые компании могут закрыться, что повлияет на занятость, налоговые поступления и инвестиции в финтех, хотя трансграничное лицензирование может ограничить немедленные перебои в доступе к торговле.
Спор совпал с расширением расследования Zondacrypto. Бывшая биржа BitBay приостановила вывод средств в апреле 2026 года. Власти предъявили обвинения пяти подозреваемым; заявленные убытки превышают 350 млн злотых, а потенциальная сумма риска может достигать 2,4 млрд злотых. В августе ее эстонская операционная компания была признана банкротом.
Трейдерам следует следить за возможным четвертым законопроектом, потенциальным разбирательством Европейской комиссии о нарушении законодательства ЕС и собранием кредиторов 17 сентября. Тупик вокруг регулирования криптовалют в Польше повышает риски несоблюдения требований и недостаточной защиты потребителей, однако вряд ли станет прямым ценовым катализатором для крупнейших криптовалют.
Neutral
Новость не содержит прямого ценового катализатора для какой-либо конкретной криптовалюты, поэтому ожидается нейтральное влияние на рынок. В краткосрочной перспективе трейдеры могут отреагировать на возросшую регуляторную неопределённость сокращением вложений в польские криптовалютные компании, биржи и связанные с ними токены, если они окажутся затронуты. Ликвидность также может переместиться на платформы, лицензированные в Германии, Литве или Латвии.
Расследование в отношении Zondacrypto может временно ослабить доверие к польскому криптовалютному рынку и повысить спрос на регулируемые площадки. Однако режим паспортинга MiCA должен сохранить доступ для многих клиентов, ограничивая риск масштабного нарушения торговли. В долгосрочной перспективе национальный лицензионный режим KNF может повысить надёжность рынка и защиту потребителей, если законодатели примут пересмотренный законопроект. И наоборот, затяжной тупик, закрытие компаний и возможная процедура о нарушении законодательства со стороны ЕС могут сократить местные инвестиции и ликвидность. Эти последствия в большей степени затрагивают структуру рынка и региональное внедрение, чем базовую цену основных криптовалют.