Dự luật tiền mã hóa Ba Lan được thông qua; hạn chót MiCA và rủi ro Zondacrypto
Dự luật tiền điện tử của Ba Lan đã được Hạ viện (Sejm) thông qua với tỷ số 241-200, sau cuộc bỏ phiếu ngày 15/5. Dự luật do Bộ Tài chính ủng hộ trao cho Cơ quan Giám sát Tài chính Ba Lan (KNF) quyền giám sát rộng hơn, bao gồm các biện pháp xử phạt hành chính và khả năng tạm thời chặn tài khoản và giao dịch đối với các tổ chức tham gia thị trường.
Tuy nhiên, Tổng thống Karol Nawrocki trước đây đã phủ quyết các đạo luật tương tự. Các nhà giao dịch dự đoán sẽ còn nhiều phản kháng, chủ yếu về quyền giám sát và thực thi, các điều khoản chặn tài khoản/tên miền và những khoảng trống được cho là trong bảo vệ nhà đầu tư.
Thời hạn rất quan trọng đối với dự luật Ba Lan. Quốc gia này phải triển khai MiCA trong nước trước cuối tháng 6, trước khi MiCA có hiệu lực trên toàn EU vào ngày 1/7/2026. Nếu trễ hạn, các công ty tài sản số địa phương có thể không còn cơ sở pháp lý để hoạt động.
Cuộc bỏ phiếu cũng diễn ra trong bối cảnh bê bối Zondacrypto. Điều tra viên mở một vụ án lớn liên quan tới cáo buộc giữ tiền khách hàng, với báo cáo cho biết ít nhất 30.000 nhà đầu tư không thể rút tiền và thiệt hại ước tính trên 350 triệu złoty. Thủ tướng Donald Tusk cảnh báo về khả năng nguồn tài trợ liên quan tới Nga, làm tăng tiếng ồn chính trị và rủi ro tuân thủ.
Đối với các nhà giao dịch, dự luật Ba Lan về nguyên tắc có thể cải thiện sự rõ ràng về quy định, nhưng sự kết hợp giữa rủi ro phủ quyết của tổng thống và hậu quả của vụ Zondacrypto làm tăng sự không chắc chắn ngắn hạn về tuân thủ và rủi ro đối tác.
Bearish
Dự thảo luật tiền điện tử của Ba Lan cải thiện khung pháp lý trên giấy tờ, nhưng tâm lý giao dịch trong ngắn hạn nhiều khả năng bị ảnh hưởng bởi hai kênh rủi ro được nêu trong cả hai bản cập nhật. Thứ nhất, Tổng thống Nawrocki có tiền lệ phủ quyết các dự luật tương tự, nên việc dự thảo luật Ba Lan được thông qua có thể không nhanh chóng chuyển thành các quy tắc ổn định. Thứ hai, bê bối Zondacrypto đang tạo ra các lo ngại thực sự về rút tiền và rủi ro đối tác — các báo cáo về hàng chục nghìn nhà đầu tư bị ảnh hưởng và tổn thất ước tính lớn có thể khuếch đại sự bất định, giảm niềm tin vào các sàn địa phương và tăng xu hướng tránh rủi ro.
Trong ngắn hạn, sự kết hợp này có thể đè nặng lên thanh khoản và làm tăng sự thận trọng do tuân thủ. Về dài hạn, nếu dự thảo luật tồn tại và MiCA được triển khai vào cuối tháng Sáu, sự rõ ràng về quy định có thể trở nên mang tính xây dựng; nhưng cho đến khi con đường đó chắc chắn và hậu quả Zondacrypto được giải quyết, nhà giao dịch có thể coi tiêu đề là rủi ro hơn là chất xúc tác.