Polonia veta de nuevo el proyecto de ley cripto alineado con MiCA, dejando a los CASP sin vía de licencia doméstica
El presidente de Polonia, Karol Nawrocki, ha vetado un segundo proyecto de ley parlamentario (Proyecto 2064) destinado a adaptar la legislación polaca al reglamento de la UE sobre Mercados de Criptoactivos (MiCA). Dijo que el borrador se parecía mucho a un proyecto anterior (1424) que rechazó en diciembre de 2025, y reiteró objeciones por errores fundamentales y medidas excesivamente restrictivas. La legislación habría designado a la Autoridad de Supervisión Financiera de Polonia (KNF) como la autoridad competente nacional (NCA) e introducido normas de licencias, cumplimiento y responsabilidad penal para los proveedores de servicios de criptoactivos (CASP). Los críticos sostienen que las normas aumentarían los costes de cumplimiento y sofocarían la innovación. Con el veto, Polonia sigue siendo el único Estado miembro de la UE que aún no ha adoptado legislación nacional compatible con MiCA antes de la fecha límite de transición de la UE del 1 de julio de 2026. Las empresas extranjeras que tienen licencias MiCA aún pueden operar en Polonia, pero los CASP polacos carecen de una vía nacional para obtener una licencia reconocida por MiCA y no pueden pasaportear servicios por toda la UE. Eso crea desventajas competitivas, aumenta el riesgo de reubicación a jurisdicciones preparadas para MiCA (por ejemplo, Lituania, Estonia, Letonia) y amenaza los ingresos fiscales. Choques políticos entre el presidente y la coalición gobernante han impedido hasta ahora un compromiso a pesar de múltiples intentos de proyecto de ley (1424, 2050, 2064). Para los traders: esperen una mayor incertidumbre regulatoria para las empresas cripto vinculadas a Polonia, posible volatilidad a corto plazo en activos con exposición material polaca, y un riesgo a más largo plazo de fragmentación del mercado o migración de talento y empresas a otros Estados de la UE si el estancamiento persiste. Palabras clave: MiCA, regulación cripto Polonia, KNF, licencias CASP, incertidumbre regulatoria.
Bearish
El veto aumenta la incertidumbre regulatoria para los proveedores polacos de servicios con criptoactivos (CASP) al eliminar una vía nacional para obtener licencias conforme a MiCA y el pasaporte de la UE. Efectos a corto plazo: mayor volatilidad para tokens y plataformas con exposición significativa a Polonia, ya que los operadores descuentan riesgos operativos y de reubicación. Efectos a medio plazo: posible migración de empresas y talento a otros Estados de la UE preparados para MiCA (p. ej., Lituania, Estonia, Letonia), lo que provocaría pérdida de cuota de mercado para las plataformas con base en Polonia y menor liquidez local. Esta dinámica es negativa para las perspectivas de crecimiento y las valoraciones de las empresas cripto centradas en Polonia y de cualquier token estrechamente vinculado a esas plataformas. Aunque las empresas extranjeras con licencia MiCA pueden seguir operando en Polonia (atenuando un impacto extremadamente negativo en el acceso al mercado de la UE en su conjunto), la desventaja competitiva para los CASP nacionales y la incertidumbre administrativa inminente hacen que el efecto neto en el mercado sea bajista para los activos más expuestos al ecosistema polaco.