La Pologne oppose à nouveau son veto au projet de loi crypto aligné sur MiCA, laissant les CASP sans voie d'obtention d'une licence nationale
Le président de la Pologne, Karol Nawrocki, a opposé son veto à un deuxième projet de loi parlementaire (projet 2064) visant à aligner le droit polonais sur le règlement européen Markets in Crypto-Assets (MiCA). Il a déclaré que le projet ressemblait fortement à un précédent texte (1424) qu’il avait rejeté en décembre 2025, et a réitéré ses objections concernant des erreurs fondamentales et des mesures trop restrictives. La législation aurait désigné l’Autorité polonaise de surveillance financière (KNF) comme autorité nationale compétente (NCA) et introduit des règles de licence, de conformité et de responsabilité pénale pour les prestataires de services sur actifs crypto (CASP). Les critiques estiment que ces règles alourdiraient les coûts de conformité et étoufferaient l’innovation. Avec ce veto, la Pologne reste le seul État membre de l’UE à ne pas avoir adopté de législation nationale conforme à MiCA avant la date de transition de l’UE, le 1er juillet 2026. Les entreprises étrangères titulaires de licences MiCA peuvent toujours opérer en Pologne, mais les CASP polonais n’ont pas de voie nationale vers une licence reconnue par MiCA et ne peuvent pas « passporter » leurs services à travers l’UE. Cela crée des désavantages concurrentiels, augmente le risque de relocalisation vers des juridictions déjà prêtes pour MiCA (par ex. Lituanie, Estonie, Lettonie) et menace les recettes fiscales. Les affrontements politiques entre le président et la coalition au pouvoir ont jusqu’à présent empêché tout compromis malgré plusieurs tentatives de lois (1424, 2050, 2064). Pour les traders : attendez-vous à une incertitude réglementaire accrue pour les entreprises crypto liées à la Pologne, à une possible volatilité à court terme des actifs exposés significativement à la Pologne, et à un risque à plus long terme de fragmentation du marché ou de migration des talents et des entreprises vers d’autres États de l’UE si l’impasse persiste. Mots-clés : MiCA, régulation crypto Pologne, KNF, licence CASP, incertitude réglementaire.
Bearish
Le veto accroît l'incertitude réglementaire pour les prestataires polonais de services d'actifs cryptographiques (CASP) en supprimant une voie nationale vers l'obtention d'une licence conforme à MiCA et le passporting UE. Effets à court terme : volatilité accrue pour les tokens et plateformes ayant une exposition significative à la Pologne, les traders intégrant les risques opérationnels et de relocalisation dans leurs prix. Effets à moyen terme : migration potentielle d'entreprises et de talents vers d'autres États membres de l'UE prêts pour MiCA (par ex. Lituanie, Estonie, Lettonie), entraînant une perte de parts de marché pour les plateformes basées en Pologne et une réduction de la liquidité locale. Cette dynamique est négative pour les perspectives de croissance et les valorisations des sociétés crypto focalisées sur la Pologne et pour tout token étroitement lié à ces plateformes. Bien que des sociétés étrangères titulaires d'une licence MiCA puissent continuer d'opérer en Pologne (atténuant un impact négatif extrême sur l'accès au marché de l'UE dans son ensemble), le désavantage concurrentiel pour les CASP domestiques et l'incertitude administrative imminente rendent l'effet net sur le marché baissier pour les actifs les plus exposés à l'écosystème polonais.