Polandia memveto lagi RUU kripto yang selaras dengan MiCA, meninggalkan CASP tanpa jalur lisensi domestik
Presiden Polandia Karol Nawrocki telah memveto RUU parlemen kedua (Rancangan 2064) yang dimaksudkan untuk menyelaraskan hukum Polandia dengan regulasi EU Markets in Crypto-Assets (MiCA). Ia mengatakan draf tersebut sangat mirip dengan RUU sebelumnya (1424) yang ia tolak pada Desember 2025, dan mengulang keberatan tentang kesalahan mendasar dan langkah-langkah yang terlalu membatasi. Undang-undang itu akan menamakan Otoritas Pengawasan Keuangan Polandia (KNF) sebagai otoritas nasional yang berwenang dan memperkenalkan aturan perizinan, kepatuhan dan tanggung jawab pidana bagi penyedia layanan aset kripto (CASP). Kritik berpendapat aturan itu akan menaikkan biaya kepatuhan dan menghambat inovasi. Dengan veto tersebut, Polandia tetap menjadi satu-satunya negara anggota UE yang belum mengadopsi undang-undang nasional yang sesuai MiCA menjelang tenggat transisi UE pada 1 Juli 2026. Perusahaan asing yang memegang lisensi MiCA masih dapat beroperasi di Polandia, tetapi CASP Polandia tidak memiliki jalur domestik menuju lisensi yang diakui MiCA dan tidak dapat melakukan passporting layanan ke seluruh UE. Hal itu menciptakan kerugian kompetitif, meningkatkan risiko relokasi ke yurisdiksi siap-MiCA (mis. Lithuania, Estonia, Latvia), dan mengancam pendapatan pajak. Bentrokan politik antara presiden dan koalisi yang berkuasa sejauh ini mencegah kompromi meskipun ada beberapa upaya RUU (1424, 2050, 2064). Bagi para pedagang: harapkan meningkatnya ketidakpastian regulasi bagi perusahaan kripto yang terkait Polandia, kemungkinan volatilitas jangka pendek untuk aset dengan eksposur signifikan ke Polandia, dan risiko jangka panjang fragmentasi pasar atau migrasi talenta dan perusahaan ke negara UE lain jika kebuntuan berlanjut. Kata kunci: MiCA, regulasi kripto Polandia, KNF, perizinan CASP, ketidakpastian regulasi.
Bearish
Veto meningkatkan ketidakpastian regulasi bagi penyedia layanan aset kripto Polandia (CASP) dengan menghapus jalur domestik menuju perizinan yang sesuai MiCA dan passporting UE. Efek jangka pendek: volatilitas meningkat untuk token dan platform dengan eksposur Polandia yang berarti saat pedagang menghargai risiko operasional dan relokasi. Efek jangka menengah: potensi migrasi perusahaan dan talenta ke negara anggota UE lain yang siap MiCA (mis. Lithuania, Estonia, Latvia), yang mengarah pada kehilangan pangsa pasar bagi platform yang berbasis di Polandia dan berkurangnya likuiditas lokal. Dinamika ini negatif bagi prospek pertumbuhan dan valuasi perusahaan kripto yang fokus pada Polandia dan token apa pun yang terkait erat dengan platform tersebut. Sementara perusahaan berlisensi MiCA asing dapat terus beroperasi di Polandia (meredam dampak negatif ekstrem terhadap akses pasar UE secara keseluruhan), kerugian kompetitif bagi CASP domestik dan ketidakpastian administratif yang mengintai membuat efek bersih pasar menjadi bearish bagi aset yang paling terekspos pada ekosistem Polandia.