Polska ponownie weta projekt ustawy o kryptowalutach zgodny z MiCA, pozostawiając CASP bez krajowej drogi do licencji
Prezydent Polski Karol Nawrocki zawetował drugi projekt ustawy parlamentarny (Projekt 2064) mający na celu dostosowanie prawa polskiego do rozporządzenia UE o rynkach aktywów kryptograficznych (MiCA). Stwierdził, że projekt bardzo przypomina wcześniejszy projekt (1424), który odrzucił w grudniu 2025 r., i powtórzył zastrzeżenia dotyczące podstawowych błędów oraz nadmiernie restrykcyjnych rozwiązań. Ustawa miała wskazać Komisję Nadzoru Finansowego (KNF) jako krajowy organ właściwy (NCA) oraz wprowadzić zasady licencjonowania, zgodności i odpowiedzialności karnej dla dostawców usług związanych z aktywami kryptograficznymi (CASP). Krytycy twierdzą, że przepisy podniosłyby koszty zgodności i zdusiły innowacje. W rezultacie veta Polska pozostaje jedynym państwem członkowskim UE, które nie przyjęło krajowych przepisów zgodnych z MiCA przed terminem przejściowym UE 1 lipca 2026 r. Zagraniczne firmy posiadające licencje MiCA nadal mogą działać w Polsce, ale polskie CASP nie mają krajowej ścieżki do uzyskania licencji uznawanej przez MiCA i nie mogą swobodnie świadczać usług w całej UE. To stwarza przewagi konkurencyjne przeciwko nim, zwiększa ryzyko relokacji do jurysdykcji gotowych na MiCA (np. Litwa, Estonia, Łotwa) i zagraża wpływom podatkowym. Starcia polityczne między prezydentem a koalicją rządzącą jak dotąd uniemożliwiły kompromis pomimo wielokrotnych prób (1424, 2050, 2064). Dla traderów: oczekujcie zwiększonej niepewności regulacyjnej dla firm kryptowalutowych powiązanych z Polską, możliwej krótkoterminowej zmienności aktywów z istotną ekspozycją na Polskę oraz długoterminowego ryzyka fragmentacji rynku lub migracji talentów i firm do innych państw UE, jeśli impas będzie trwać. Słowa kluczowe: MiCA, regulacja kryptowalut Polska, KNF, licencjonowanie CASP, niepewność regulacyjna.
Bearish
Weto zwiększa niepewność regulacyjną dla polskich dostawców usług związanych z aktywami kryptograficznymi (CASP), usuwając krajową ścieżkę do licencjonowania zgodnego z MiCA i paszportowania UE. Efekty krótkoterminowe: zwiększona zmienność tokenów i platform z istotną ekspozycją na Polskę, ponieważ traderzy wyceniają ryzyka operacyjne i związane z relokacją. Efekty średnioterminowe: potencjalna migracja firm i talentów do innych państw UE gotowych na MiCA (np. Litwa, Estonia, Łotwa), prowadząca do utraty udziału w rynku przez platformy z siedzibą w Polsce i zmniejszenia lokalnej płynności. Ta dynamika jest negatywna dla perspektyw wzrostu i wycen polsko-centrycznych firm kryptowalutowych oraz wszelkich tokenów ściśle powiązanych z tymi platformami. Choć zagraniczne firmy z licencją MiCA mogą nadal działać w Polsce (łagodząc skrajnie negatywny wpływ na dostęp do rynku UE jako całości), konkurencyjna dyskryminacja wobec krajowych CASP i nadciągająca niepewność administracyjna sprawiają, że efektem netto na rynku jest nastawienie bessy dla aktywów najbardziej narażonych na ekosystem Polski.