Faillite de Poolin : vente d’un actif minier au Texas pour 52 M$ afin de récupérer du BTC pour les créanciers

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Le mineur de Bitcoin basé à Singapour Poolin a déposé une demande de protection contre la faillite dans le New Jersey, y compris pour ses filiales américaines Lonestar Dream Inc. et Lonestar Taproot LLC. La procédure de faillite de Poolin couvre des passifs d’environ 173,1 M$ avant le dépôt, dont quelque 163,7 M$ dus via des IOU non garanties à des clients de Poolin Wallet, tandis que les actifs déclarés ne seraient qu’environ 1 M$ à 10 M$. Le processus est axé sur la liquidation des capacités de minage, plutôt que sur la reprise des opérations. Lonestar Dream a cessé le minage et l’hébergement sur les sites de Pyote et Tarbush le 10 juillet. Poolin a conclu une vente de type « stalking-horse » avec Thor CALAP LLC pour un total de 52 M$ portant sur des actifs miniers au Texas : 15 M$ pour Pyote, avec les droits d’électricité et équipements associés, et 37 M$ pour Tarbush, avec les droits d’électricité et équipements associés. L’accord reste soumis à des offres concurrentes et à l’approbation du tribunal. Les documents judiciaires indiquent 10 001 à 25 000 créanciers. Poolin a commercialisé les actifs pendant plus de trois mois auprès de 335 acheteurs potentiels, générant des accords de confidentialité, des lettres d’intention et d’autres marques d’intérêt. L’effondrement remonte au krach de marché de 2022 : lorsque le BTC est passé sous 20 000 $, des appels de marge ont été déclenchés contre les garanties apportées via Poolin Wallet. Poolin a suspendu les retraits en septembre 2022 et a émis des IOU (environ 163,7 M$). Quand le BTC est passé sous 16 800 $ en novembre 2022, Poolin a cessé ses activités et Antalpha a liquidé les garanties. Pour les traders, cette faillite signale surtout une tension persistante dans le complexe mineurs/crédit lié à des garanties liées au BTC. Il est peu probable que cela perturbe directement et immédiatement les marchés spot du BTC, mais cela peut influencer le sentiment autour des futurs prêts adossés à des garanties et des risques de crédit liés au minage.
Neutral
La faillite de Poolin est avant tout un événement de recouvrement pour les créanciers et de liquidation d’actifs : l’entreprise met aux enchères des sites miniers au Texas via une offre de « stalking-horse » de 52 M$, davantage axée sur la restructuration du bilan du mineur que sur la modification de l’offre/demande de BTC. Même si le surplomb de l’IOU à 163,7 M$ met en évidence un risque de crédit persistant lié aux mécanismes de collatéral en BTC, il n’existe pas de voie claire et immédiate vers un choc direct du prix spot du BTC. À court terme, l’effet principal concerne le sentiment autour de la solvabilité du mineur / des créanciers ; à long terme, l’issue de l’enchère d’actifs au Texas pourrait influencer les attentes de recouvrement et réduire l’incertitude, mais il est peu probable que ce soit, à lui seul, un moteur de premier ordre du prix du BTC.