Речь Пауэлла в Джексон-Хоуле сигнализирует о более высоких ставках в долгосрочной перспективе и влиянии криптовалют
Речь председателя ФРС Джерома Пауэлла на конференции в Джексон-Хоуле подчеркнула осторожный подход к процентным ставкам, предупредив, что тарифы и ужесточение иммиграции поддерживают инфляционное давление, а рынок труда, несмотря на замедление, остается хрупким. Пауэлл подтвердил возвращение ФРС к гибкой цели по инфляции в 2%, заменив целевой ориентир на среднюю инфляцию, и подчеркнул, что снижение ставок будет зависеть от данных, а не от заранее заданного курса. При уровне общего PCE в 2,6% и базовом PCE в 2,9% речь акцентировала внимание на рисках роста инфляции и рисках снижения занятости, предлагая, что снижение ставок может быть отложено до четвертого квартала 2025 года. Возможность назначения преемника от Трампа в 2026 году добавляет политическую неопределенность, которая может сместить будущую политику ФРС в более мягкую сторону. Для криптотрейдеров сохраняющийся долгое время высокий уровень ставок, вероятно, ограничит спекулятивные потоки в альткоины, поддерживая Биткоин и токены с большой капитализацией. Торговые стратегии должны сосредоточиться на пиковых колебаниях волатильности вокруг публикаций данных и сигналов политики, готовясь к потенциальному среднесрочному улучшению ликвидности при смене руководства ФРС в 2026 году.
Neutral
Речь Пауэлла на Джексон-Хоуле балансирует между признанием продолжающегося инфляционного давления и защитой от ослабления рынка труда, что свидетельствует о том, что ФРС будет держать ставки высокими дольше. Исторически подобная осторожность ФРС — например, в цикле ужесточения 2018-2019 годов — вызывала краткосрочную волатильность, но в конечном счете стабилизировала рынки казначейских облигаций и криптовалют, когда данные подтвердили ясную траекторию. В краткосрочной перспективе повышенные издержки финансирования, вероятно, снизят спекулятивные ралли альткоинов, тогда как привлекательность Биткоина как твердого актива может сохраниться, отражая нейтральный или слегка медвежий настрой. В среднесрочной и долгосрочной перспективе рынки будут следить за изменениями в руководстве в 2026 году; возможный сдвиг в сторону более мягкой политики ФРС может вызвать новые притоки ликвидности, повысив оценки криптовалют. Трейдерам стоит сохранять нейтральную позицию в нестабильных условиях, хеджировать риски вокруг публикаций данных и комментариев ФРС и готовиться к возможному повороту, когда новый председатель определит направление политики.