Polymarket 研究：只有 3.5% 的交易者帶來大部分利潤，增加了內幕風險的憂慮

倫敦商學院與耶魯的大型新研究發現 Polymarket 並非由「集體智慧」驅動。研究利用 2023–2025 年的 Polymarket 交易數據，對每位交易者的行為進行 10,000 次模擬，以將技能與隨機性區分開來。 主要結果：只有約 3.5% 的 Polymarket 帳戶創造了大部分利潤。做市商和更有經驗的交易者獲得超過 30% 的總收益，而更廣泛的用戶群主要提供流動性和交易量。論文還發現大部分交易者是「幸運贏家」或「不幸輸家」，意味著觀察到的回報常常反映機會而非持久的信息優勢。 較新的相關分析加入了更嚴格的「穩定優勢」過濾：在 Polymarket 上，只有 0.015% 的交易者在 2024 年 4 月–2026 年 4 月連續四個月達到至少 5,000 美元的利潤。 監管角度：研究強調，由於依賴現實世界事件及用戶以匿名方式參與且監管有限，平台易受內幕交易影響。 對加密交易者的交易啟示是，Polymarket 的定價可能反映少數有資訊的少數人。這會影響你在預測市場平台上如何定位風險與預期——尤其在高關注度事件期間。