Las monedas de privacidad se disparan mientras el repunte de Zcash atrae demanda institucional
El mercado de las criptomonedas de privacidad se ha expandido con fuerza durante el último año. Su capitalización de mercado estimada pasó de unos 6.200 millones de dólares a 30.000 millones, mientras que los datos posteriores y más amplios de CoinGecko situaron el sector cerca de los 36.900 millones. Estimaciones anteriores lo valoraban en 33.600 millones, lo que pone de relieve las diferencias en las definiciones de la categoría.
Zcash (ZEC) ha liderado el repunte. Su precio se multiplicó aproximadamente por 25 en un año, llegó brevemente al séptimo puesto entre las criptomonedas y posteriormente ocupó el noveno, según CoinGecko. El 22 de septiembre, ZEC cotizaba cerca de 1.473 dólares, con una subida del 22 % en siete días y del 75 % en 30 días. También acumulaba un avance superior al 2.100 % interanual, aunque sigue por debajo de su máximo de 2016, de aproximadamente 3.190 dólares. Monero (XMR), la segunda mayor criptomoneda de privacidad, se ha revalorizado aproximadamente el doble pese a las exclusiones de varios exchanges.
Zcash representa ahora unos 25.000 millones de dólares del sector, mientras que Monero supone alrededor de 11.200 millones. Los pools protegidos contienen 4,91 millones de ZEC, cerca del 29 % de la oferta emitida, lo que podría reducir la oferta líquida del mercado. Sin embargo, los saldos de estos pools no miden el uso real de transacciones privadas. Un modelo de valoración citado por el analista filbfilb apuntaba a un valor cercano a 944 dólares, por debajo del precio de mercado comunicado, de unos 1.140 dólares en ese momento.
La demanda institucional ha reforzado la narrativa de las criptomonedas de privacidad. El ETF de Zcash de Grayscale, que cotiza como ZCSH en NYSE Arca, atrajo más de 70 millones de dólares en entradas durante sus dos primeras semanas, además de una inversión independiente de 100 millones de dólares realizada por una filial de Digital Currency Group. Posteriormente, el fondo superó los 500 millones de dólares en activos, según informaciones anteriores.
La tecnología de privacidad también avanza en las principales redes. Ethereum está desarrollando lecturas privadas, escrituras privadas y pruebas privadas. El marco Token-2022 de Solana admite saldos confidenciales. Canton Network trabaja en la divulgación controlada para transacciones institucionales, mientras que DTCC prevé lanzar un servicio de tokenización en octubre de 2026, después de probar valores tokenizados.
El repunte es positivo para ZEC y otras criptomonedas de privacidad a corto plazo, pero los operadores deben vigilar la liquidez, el uso de las redes, los flujos hacia los ETF y la regulación. Está previsto que las normas de lucha contra el blanqueo de capitales de la Unión Europea restrinjan las cuentas de criptomonedas anónimas y algunos servicios que mejoran el anonimato a partir de julio de 2027. Las fuertes ganancias de ZEC también lo dejan expuesto a la recogida de beneficios y a correcciones impulsadas por la valoración.
Bullish
El impacto inmediato sobre el precio es alcista, impulsado por las importantes ganancias de ZEC, el aumento de la capitalización del mercado de las monedas de privacidad y la fuerte demanda institucional de ETF. La limitada oferta líquida puede amplificar los movimientos a corto plazo si los operadores siguen persiguiendo el impulso. XMR también se ha beneficiado, pese a las exclusiones de cotización en algunos exchanges, lo que sugiere que el interés se está extendiendo más allá de un solo token.
Sin embargo, el repunte está impulsado en gran medida por el momentum. La extrema apreciación de ZEC durante el último año, su prima respecto a algunos modelos de valoración basados en la actividad y la posibilidad de toma de beneficios aumentan el riesgo de una corrección. Las entradas en ETF y los 500 millones de dólares en activos comunicados ofrecen una señal de respaldo de la demanda, pero no garantizan compras sostenidas.
A más largo plazo, la adopción de funciones de privacidad en Ethereum, Solana y las redes institucionales podría respaldar la utilidad y la valoración del sector. Las restricciones regulatorias sobre las cuentas anónimas y los servicios que mejoran la privacidad, especialmente en la Unión Europea, podrían reducir el acceso a los exchanges y la participación institucional. En conjunto, el equilibrio actual sigue siendo alcista para las monedas de privacidad mencionadas, aunque con una volatilidad elevada y un riesgo regulatorio significativo.