Le privacy coin salgono mentre il rally di Zcash attira la domanda istituzionale
Il mercato delle criptovalute orientate alla privacy si è ampliato rapidamente nell’ultimo anno. La sua capitalizzazione stimata è salita da circa 6,2 miliardi a 30 miliardi di dollari, mentre i dati più ampi di CoinGecko pubblicati in seguito hanno collocato il settore vicino ai 36,9 miliardi. Stime precedenti lo valutavano a 33,6 miliardi, evidenziando le differenze nelle definizioni della categoria.
Zcash (ZEC) ha guidato il rally. Nel corso dell’anno è aumentato di circa 25 volte, raggiungendo brevemente il settimo posto tra le criptovalute e venendo poi classificato al nono da CoinGecko. Il 22 settembre ZEC era scambiato vicino a 1.473 dollari, in rialzo del 22% in sette giorni e del 75% in 30 giorni. Era inoltre salito di oltre il 2.100% su base annua, sebbene resti sotto il picco del 2016, pari a circa 3.190 dollari. Monero (XMR), la seconda maggiore privacy coin, è quasi raddoppiato nonostante le rimozioni da diversi exchange.
Zcash rappresenta ora circa 25 miliardi di dollari del settore, mentre Monero vale circa 11,2 miliardi. I pool schermati detengono 4,91 milioni di ZEC, circa il 29% dell’offerta emessa, il che potrebbe ridurre l’offerta liquida sul mercato. Tuttavia, i saldi dei pool schermati non misurano l’effettivo utilizzo delle transazioni private. Un modello di valutazione citato dall’analista filbfilb indicava un valore vicino a 944 dollari, inferiore al prezzo di mercato riportato, pari a circa 1.140 dollari all’epoca.
La domanda istituzionale ha rafforzato la narrativa delle privacy coin. L’ETF di Zcash di Grayscale, negoziato con il ticker ZCSH sul NYSE Arca, ha attirato oltre 70 milioni di dollari di afflussi nelle prime due settimane, oltre a un investimento separato di 100 milioni da parte di un’affiliata di Digital Currency Group. In seguito il fondo ha superato i 500 milioni di dollari di asset, secondo quanto riportato in precedenza.
Anche la tecnologia per la privacy sta avanzando sulle principali reti. Ethereum sta sviluppando letture private, scritture private e prove private. Il framework Token-2022 di Solana supporta i saldi confidenziali. Canton Network sta perseguendo la divulgazione controllata per le transazioni istituzionali, mentre DTCC prevede di lanciare un servizio di tokenizzazione nell’ottobre 2026, dopo aver testato titoli tokenizzati.
Il rally è positivo nel breve termine per ZEC e per le altre privacy coin, ma i trader dovrebbero monitorare liquidità, utilizzo della rete, flussi degli ETF e regolamentazione. Le norme dell’Unione europea contro il riciclaggio di denaro dovrebbero limitare gli account crypto anonimi e alcuni servizi che migliorano l’anonimato a partire da luglio 2027. I forti guadagni di ZEC lo rendono inoltre vulnerabile alle prese di profitto e alle correzioni determinate dalla valutazione.
Bullish
L'impatto immediato sul prezzo è rialzista, trainato dai consistenti guadagni di ZEC, dall'aumento della capitalizzazione di mercato delle privacy coin e dalla forte domanda istituzionale di ETF. L'offerta liquida limitata potrebbe amplificare i movimenti nel breve termine se i trader continueranno a inseguire lo slancio. Anche XMR ne ha beneficiato, nonostante le cancellazioni dagli exchange, suggerendo che l'interesse si stia estendendo oltre un singolo token.
Tuttavia, il rally è fortemente guidato dal momentum. L'estremo apprezzamento di ZEC nell'ultimo anno, il suo premio rispetto ad alcuni modelli di valutazione basati sull'attività e la possibilità di prese di profitto aumentano il rischio di una correzione. Gli afflussi negli ETF e i 500 milioni di dollari di asset dichiarati forniscono un segnale di sostegno alla domanda, ma non garantiscono acquisti sostenuti.
Nel lungo periodo, l'adozione di funzionalità per la privacy su Ethereum, Solana e sulle reti istituzionali potrebbe sostenere l'utilità e la valutazione del settore. Le restrizioni normative sugli account anonimi e sui servizi che migliorano la privacy, in particolare nell'Unione Europea, potrebbero ridurre l'accesso agli exchange e la partecipazione istituzionale. Nel complesso, l'attuale equilibrio rimane rialzista per le privacy coin menzionate, ma con un'elevata volatilità e un rischio normativo significativo.