As moedas de privacidade disparam enquanto a alta do Zcash atrai demanda institucional
O mercado de criptomoedas focadas em privacidade se expandiu fortemente no último ano. Sua capitalização de mercado estimada subiu de cerca de US$ 6,2 bilhões para US$ 30 bilhões, enquanto dados mais amplos da CoinGecko divulgados posteriormente colocaram o setor perto de US$ 36,9 bilhões. Estimativas anteriores avaliavam o mercado em US$ 33,6 bilhões, destacando as diferenças nas definições da categoria.
A Zcash (ZEC) liderou a alta. Seu valor aumentou cerca de 25 vezes no ano, alcançou brevemente a sétima posição entre as criptomoedas e depois ficou em nono lugar, segundo a CoinGecko. Em 22 de setembro, a ZEC era negociada perto de US$ 1.473, com alta de 22% em sete dias e de 75% em 30 dias. Também acumulava valorização superior a 2.100% em um ano, embora ainda esteja abaixo do pico de 2016, de aproximadamente US$ 3.190. A Monero (XMR), segunda maior criptomoeda de privacidade, aproximadamente dobrou de valor apesar das remoções de listagem em exchanges.
A Zcash agora representa cerca de US$ 25 bilhões do setor, enquanto a Monero responde por aproximadamente US$ 11,2 bilhões. Pools protegidos mantêm 4,91 milhões de ZEC, ou cerca de 29% da oferta emitida, o que pode reduzir a oferta líquida disponível no mercado. No entanto, os saldos desses pools não medem o uso efetivo de transações privadas. Um modelo de avaliação citado pelo analista filbfilb indicava um valor próximo de US$ 944, abaixo do preço de mercado divulgado, de cerca de US$ 1.140 na época.
A demanda institucional fortaleceu a narrativa das criptomoedas de privacidade. O ETF de Zcash da Grayscale, negociado como ZCSH na NYSE Arca, atraiu mais de US$ 70 milhões em entradas durante as duas primeiras semanas, além de um investimento separado de US$ 100 milhões feito por uma afiliada do Digital Currency Group. Mais tarde, o fundo ultrapassou US$ 500 milhões em ativos, segundo reportagens anteriores.
A tecnologia de privacidade também está avançando nas principais redes. A Ethereum está desenvolvendo leituras privadas, escritas privadas e provas privadas. A estrutura Token-2022 da Solana oferece suporte a saldos confidenciais. A Canton Network busca divulgação controlada para transações institucionais, enquanto a DTCC planeja lançar um serviço de tokenização em outubro de 2026, após testar títulos tokenizados.
A alta é positiva no curto prazo para a ZEC e outras criptomoedas de privacidade, mas os traders devem acompanhar a liquidez, o uso da rede, os fluxos dos ETFs e a regulamentação. As regras da União Europeia contra a lavagem de dinheiro devem restringir contas cripto anônimas e alguns serviços que aumentam o anonimato a partir de julho de 2027. Os fortes ganhos da ZEC também a deixam vulnerável à realização de lucros e a correções motivadas pela avaliação.
Bullish
O impacto imediato sobre o preço é altista, liderado pelos ganhos substanciais da ZEC, pelo aumento da capitalização de mercado das moedas de privacidade e pela forte demanda institucional por ETFs. A oferta líquida limitada pode amplificar os movimentos de curto prazo se os traders continuarem perseguindo o momentum. A XMR também se beneficiou, apesar das remoções de listagem em exchanges, sugerindo que o interesse está se espalhando para além de um único token.
No entanto, a alta é altamente impulsionada pelo momentum. A valorização extrema da ZEC em um ano, seu ágio em relação a alguns modelos de avaliação baseados em atividade e a possibilidade de realização de lucros aumentam o risco de correção. As entradas em ETFs e os US$ 500 milhões em ativos reportados oferecem um sinal de suporte à demanda, mas não garantem compras sustentadas.
No longo prazo, a adoção de recursos de privacidade em Ethereum, Solana e redes institucionais pode apoiar a utilidade e a valorização do setor. Restrições regulatórias a contas anônimas e serviços que aprimoram a privacidade, especialmente na União Europeia, podem reduzir o acesso às exchanges e a participação institucional. No geral, o equilíbrio atual continua altista para as moedas de privacidade mencionadas, mas com volatilidade elevada e risco regulatório significativo.