Приватные монеты растут на фоне ралли Zcash, привлекающего институциональный спрос
Рынок криптовалют, ориентированных на конфиденциальность, резко расширился за последний год. Его оценочная капитализация выросла примерно с 6,2 млрд до 30 млрд долларов, а более широкие данные CoinGecko, опубликованные позднее, оценили сектор почти в 36,9 млрд долларов. Более ранние оценки составляли 33,6 млрд долларов, что подчёркивает различия в определении категории.
Zcash (ZEC) возглавила рост. За год её курс увеличился примерно в 25 раз, ненадолго поднявшись на седьмое место среди криптовалют, а позднее CoinGecko поставила её на девятое место. 22 сентября ZEC торговалась около 1 473 долларов, прибавив 22% за семь дней и 75% за 30 дней. За год она также выросла более чем на 2 100%, хотя всё ещё находится ниже пика 2016 года — примерно 3 190 долларов. Monero (XMR), вторая крупнейшая конфиденциальная монета, примерно удвоилась в цене несмотря на делистинг на биржах.
Теперь на Zcash приходится около 25 млрд долларов сектора, а на Monero — примерно 11,2 млрд. В защищённых пулах находится 4,91 млн ZEC, или около 29% выпущенного предложения, что может уменьшать ликвидное предложение на рынке. Однако балансы защищённых пулов не показывают фактическое использование приватных транзакций. Одна из моделей оценки, упомянутая аналитиком filbfilb, подразумевала стоимость около 944 долларов — ниже заявленной рыночной цены примерно в 1 140 долларов на тот момент.
Институциональный спрос усилил позитивный нарратив вокруг конфиденциальных криптовалют. ETF Grayscale на базе Zcash, торгующийся под тикером ZCSH на NYSE Arca, привлёк более 70 млн долларов притока за первые две недели, а отдельная структура Digital Currency Group инвестировала ещё 100 млн долларов. Позднее активы фонда превысили 500 млн долларов, согласно более ранним сообщениям.
Технологии конфиденциальности также развиваются в крупнейших сетях. Ethereum разрабатывает приватное чтение, приватную запись и приватное доказательство. Фреймворк Token-2022 сети Solana поддерживает конфиденциальные балансы. Canton Network развивает контролируемое раскрытие информации для институциональных транзакций, а DTCC планирует запустить сервис токенизации в октябре 2026 года после тестирования токенизированных ценных бумаг.
В краткосрочной перспективе рост благоприятен для ZEC и других конфиденциальных монет, однако трейдерам следует следить за ликвидностью, использованием сетей, потоками средств в ETF и регулированием. Ожидается, что правила Европейского союза по противодействию отмыванию денег с июля 2027 года ограничат анонимные криптовалютные счета и некоторые сервисы, повышающие анонимность. Резкий рост ZEC также делает её уязвимой к фиксации прибыли и коррекциям, вызванным переоценкой.
Bullish
Непосредственное влияние на цену является бычьим благодаря значительному росту ZEC, увеличению рыночной капитализации конфиденциальных монет и высокому институциональному спросу на ETF. Ограниченное ликвидное предложение может усилить краткосрочные движения, если трейдеры продолжат следовать за импульсом. XMR также получила выгоду, несмотря на делистинги с бирж, что указывает на распространение интереса за пределы одного токена.
Однако ралли в значительной степени обусловлено импульсом. Экстремальный рост ZEC за последний год, её премия к некоторым моделям оценки на основе активности и возможность фиксации прибыли повышают риск коррекции. Притоки средств в ETF и заявленные активы на сумму 500 млн долларов служат позитивным сигналом спроса, но не гарантируют устойчивых покупок.
В долгосрочной перспективе внедрение функций конфиденциальности в Ethereum, Solana и институциональных сетях может поддержать полезность и оценку сектора. Регуляторные ограничения на анонимные счета и сервисы, повышающие конфиденциальность, особенно в Европейском союзе, могут сократить доступ к биржам и участие институциональных инвесторов. В целом текущий баланс остаётся бычьим для упомянутых конфиденциальных монет, но сопровождается повышенной волатильностью и существенными регуляторными рисками.